久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

3Q22營(yíng)收同比下降10.3%，歸母凈利潤(rùn)同比下降40.6%。公司1-3Q22營(yíng)收31.81億元(YoY -8.5%)，歸母凈利潤(rùn)4.07億元(YoY -32.4%)，毛利率33.88%(YoY -3.06pct)。3Q22營(yíng)收10.46億元(YoY -10.3%, QoQ -7.3%)，歸母凈利潤(rùn)1.14億元(YoY -40.6%, QoQ -12.9%)，毛利率31.69%(YoY-4.41pct, QoQ -1.97pct)。雖然公司汽車(chē)電子、儲(chǔ)能、光伏等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，但3Q22業(yè)績(jī)依然承壓，主要系：1)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，通訊和消費(fèi)電子市場(chǎng)需求低迷，下游客戶(hù)處于持續(xù)去庫(kù)存狀態(tài)，采購(gòu)意愿較弱；2)全球疫情反復(fù)和局部戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致大宗商品、材料、運(yùn)輸?shù)瘸杀敬蠓蠞q。
　　3Q22汽車(chē)電子及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)47.9%，延續(xù)快速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。1-3Q22公司汽車(chē)電子或儲(chǔ)能專(zhuān)用業(yè)務(wù)營(yíng)收3.48億元(YoY +56.8%)，占比10.9%(YoY+4.6pct)；其中3Q22營(yíng)收1.37億元(YoY +47.9%, QoQ +14.9%)，占比13.1%(YoY +5.2pct, QoQ +2.5pct)。汽車(chē)電子及儲(chǔ)能營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，得益于國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)需求增加及公司新產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入及批量化供應(yīng)。此外，新能源、光伏及儲(chǔ)能是公司布局未來(lái)的重點(diǎn)市場(chǎng)，公司變壓器、共模、功率電感等產(chǎn)品可以應(yīng)用于新能源儲(chǔ)能及節(jié)能領(lǐng)域；公司在光伏產(chǎn)業(yè)尤其微型逆變器領(lǐng)域持續(xù)耕耘，目前已取得了部分國(guó)內(nèi)外行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的認(rèn)可。
　　消費(fèi)及通訊市場(chǎng)需求低迷，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑。1-3Q22公司射頻信號(hào)處理業(yè)務(wù)營(yíng)收13.65億元(YoY -10.1%)，其中3Q22營(yíng)收4.27億元(YoY-14.5%, QoQ -18.0%)；1-3Q22電源管理處理業(yè)務(wù)營(yíng)收11.61億元(YoY-8.5%)，其中3Q22營(yíng)收3.70億元(YoY -13.2%, QoQ -16.0%)；1-3Q22陶瓷、PCB、傳感及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收3.07億元(YoY -34.4%)，其中3Q22營(yíng)收1.11億元(YoY -24.4%, QoQ +140%)。受疫情、通脹等因素影響，4Q21以來(lái)消費(fèi)及通訊市場(chǎng)需求較疲軟，上游供應(yīng)鏈訂單受到影響，公司產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較低。未來(lái)公司將憑借在技術(shù)、服務(wù)、質(zhì)量、管理等方面的優(yōu)勢(shì)，在消費(fèi)及通訊等傳統(tǒng)領(lǐng)域不斷導(dǎo)入新產(chǎn)品，同時(shí)持續(xù)提升在客戶(hù)采購(gòu)中的供應(yīng)份額。
　　投資建議：我們繼續(xù)看好公司汽車(chē)電子、儲(chǔ)能、光伏等新業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，但考慮到消費(fèi)電子、通訊等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)壓力仍然存在，我們下調(diào)22-24年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)期至5.52/6.90/8.34億元(YoY -29.6%/24.9%/20.9%)，對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為31.2/25.0/20.7倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電感需求不及預(yù)期，產(chǎn)能提升不及預(yù)期，新品擴(kuò)張不及預(yù)期。