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事件：
　　10月31日，經(jīng)證監(jiān)會批準，首批科創(chuàng)板做市商將正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務。
　　簡評
　　2022年5月13日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點規(guī)定》，同日上交所發(fā)布就業(yè)務細則公開征求意見，科創(chuàng)板做市制度正式落地。9月16日，科創(chuàng)板首批做市商獲證監(jiān)會核準批復，包括申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財通證券、國信證券、國金證券等8家券商。10月13日，證監(jiān)會批復第二批券商科創(chuàng)板做市商資格，增加了中信證券、國泰君安、招商證券、興業(yè)證券、東吳證券、浙商證券等6家券商。10月28日，上交所、中證金融和中國結算聯(lián)合發(fā)布《科創(chuàng)板做市借券業(yè)務細則》，為即將啟動的做市業(yè)務提供平穩(wěn)對接，以支持做市流動性。截至10月28日，14家做市商發(fā)布50條做市交易股票公告，合計涉及42只科創(chuàng)板股票，其中包括22家科創(chuàng)50成分股，權重占比達67%。
　　科創(chuàng)板做市商制度與納斯達克市場一樣使用了“競價+做市商”的混合交易模式，但與海外資本市場的交易模式相比，其在做市商資格、報價規(guī)則、交易單位等方面有明顯區(qū)別，主要包含：（1）做市商資格方面，必須符合《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點規(guī)定》的券商才可以向證監(jiān)會提交申請材料，之后通過上交所能力評估測試后由證監(jiān)會核準業(yè)務資格；（2）報價規(guī)則方面，上交所根據(jù)市場表現(xiàn)（日均換手率，成交額，波動性）將股票預先分成“高、中、低”三類，最大買賣價差也同樣劃分為3檔，對高中低三類股票允許的最大價差分別為1.5%，2%，3%；（3）交易單位方面，科創(chuàng)板做市不同于其他交易所的最小報價單位多以數(shù)量單位為主，其報價單位以金額單位為主，最小申報數(shù)量為10元。
　　作為美國投行的核心業(yè)務之一，做市制度能夠提升資本市場流動性，引導市場價格向內生價值波動，提高市場的穩(wěn)定性?？苿?chuàng)板做市交易正式啟動使得長期資金能夠更好地配置科創(chuàng)板股票，持續(xù)增加相關標的股票的交投活躍度。此外，由于做市交易試點對于券商的資本要求、研究能力、報價策略、風險管理等具有嚴格的條件要求，合規(guī)風控良好的頭部券商將具備先發(fā)優(yōu)勢，自營業(yè)務將迎來增量空間。
　　風險提示：科創(chuàng)企業(yè)未來盈利不及預期，科創(chuàng)板企業(yè)商業(yè)模式新，技術迭代快，業(yè)績波動和經(jīng)營風險相對較大，同時股價易發(fā)生較大波動；做市業(yè)務流動性風險，由于科創(chuàng)板做市商仍處于試點階段，市場可能會出現(xiàn)超出常理情形，比如交易過程中可能無對手進行交易，或者遇到違約延遲交割等情況；做市商系統(tǒng)性風險，做市系統(tǒng)運行過程中可能出現(xiàn)的異常和錯誤，所導致的交易風險，因此對做市商系統(tǒng)的可靠性要求更高，通過嚴格的頭寸管理，較好地對沖頭寸的市場風險。