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繼續(xù)聚焦央國企和部分頭部民企，關(guān)注未來政策空間
　　百強銷售環(huán)比改善，央國企保持相對優(yōu)勢，地產(chǎn)風波影響下市場修復需要更多紓困對策。7月28日政治局會議已明確穩(wěn)定市場的優(yōu)先級，9月以來的政策組合拳說明需求側(cè)政策還有進一步蔓延的空間，地方層面保交樓亦有較多進展，我們期待后續(xù)更多針對市場托底和房企紓困的政策。建議繼續(xù)關(guān)注有機會將融資優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為拿地和銷售優(yōu)勢的央國企和少數(shù)頭部民企。重點推薦1）A股開發(fā)：建發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、萬科A、金地集團；2）港股開發(fā)：華潤置地、中國海外發(fā)展、龍湖集團；3）物管公司：中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；4）轉(zhuǎn)型房企：華聯(lián)控股、魯商發(fā)展。
　　10月百強房企銷售環(huán)比改善
　　億翰數(shù)據(jù)顯示，2022年10月百強房企（公司可比口徑）單月銷售金額環(huán)比增長2.4%，同比下降32.9%，降幅較2021年9月走闊1.7個百分點；1-10月累計銷售金額同比下降42.5%，增速較1-9月上升1.0個百分點。百強房企單月銷售金額中54家環(huán)比增長，較9月增加2家，27家同比增長，較9月增加5家。
　　TOP30梯隊房企銷售金額同比降幅走闊，TOP10門檻提升明顯
　　2022年10月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100單月銷售金額同比增長-26.3%、-16.9%、-29.9%、-44.7%、-51.4%、-45.1%，增速較2022年9月分別-14.6、-4.5、-4.7、-7.2、+3.3、+5.1個百分點。2022年1-10月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的銷售金額入榜門檻分別達1529、730、520、306、88億元，同比-37.6%、-48.1%、-50.0%、-50.9%、-50.0%，其中TOP10門檻提升最為明顯。
　　央國企繼續(xù)保持相對優(yōu)勢，民企銷售仍未見起色
　　百強房企中，1-10月央國企和民企累計銷售額同比增速分別為-23%和-53%，環(huán)比1-9月，央國企提升3pct，民企持平。其中10月同比增速分別為+2%和-52%，央國企已連續(xù)2個月實現(xiàn)同比正增長，民企銷售仍未見起色。TOP50中單月同比增速實現(xiàn)增長的房企有13家，較9月持平，分別為：電建地產(chǎn)、仁恒置地、保利置業(yè)、招商蛇口、華潤置地、建發(fā)房產(chǎn)、中交地產(chǎn)、金地集團、中海地產(chǎn)、華發(fā)股份、綠城中國、越秀地產(chǎn)、濱江集團。累計銷售額同比增長的房企有2家，分別為仁恒置地和越秀地產(chǎn)，累計降幅收窄至15%以內(nèi)的還包括華發(fā)股份、華潤置地、招商蛇口、建發(fā)房產(chǎn)。
　　風險提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營風險。