| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 1154KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
何緬南 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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10月房地產(chǎn)市場延續(xù)低溫態(tài)勢，單月百強(qiáng)房企銷售環(huán)比小幅下滑
2022年1-9月，TOP10/20/50/100房企權(quán)益銷售額（累計(jì)）占全國商品房銷售額（累計(jì)）比重分別為15.2%、21.7%、30.7%、37.3%，同比-4.7pct、-6.9pct、-12.0pct、-13.9pct；環(huán)比-0.3pct、-0.4pct、-0.8pct、-0.9pct。
2022年10月，TOP10房企的全口徑銷售金額、權(quán)益銷售金額、全口徑銷售面積分別為2,660億元、1,802.6億元、1,668.6萬平，同比-10.3%、-17.6%、-33.6%，環(huán)比-1.0%、-0.8%、+3.7%；TOP20房企的上述三項(xiàng)指標(biāo)分別為3,830億元、2,649億元、2,320萬平，同比-19.8%、-22.2%、-35.2%，環(huán)比+0.7%、+1.9%、+2.1%；TOP50房企的上述三項(xiàng)指標(biāo)分別為5,233億元、3,617億元、3,189萬平，同比-30.6%、-31.9%、-39.8%，環(huán)比+1.4%、+5.8%、+3.8%；TOP100房企上述三項(xiàng)指標(biāo)分別為6,135億元、4,278億元、3,708萬平，同比-31.7%、-31.4%、-41.4%，環(huán)比-2.1%、+0.7%、+0.6%。
2022年1-10月，TOP10/20/50/100房企的全口徑銷售金額、全口徑銷售面積分別為24,617億元、34,840億元、49,125億元、59,223億元；16,485萬平、22,917萬平、31,571萬平、37,094萬平；累計(jì)同比分別為-37.1%、-40.4%、-44.4%、-44.6%；-47.5%、-46.8%、-48.1%、-48.6%。
10月20主流房企單月銷售額同比-19.8%；優(yōu)質(zhì)龍頭及區(qū)域深耕國央企表現(xiàn)突出
2022年10月，20家主流重點(diǎn)房企中有8家企業(yè)銷售額同比為正，其中表現(xiàn)較好的為招商蛇口（全口徑銷售金額單月同比+53.2%，權(quán)益口徑銷售金額單月同比+43.1%）、華潤置地（全口徑銷售金額單月同比+35.6%，權(quán)益口徑銷售金額單月同比+26.2%）、金地集團(tuán)（全口徑銷售金額單月同比+25.2%，權(quán)益口徑銷售金額單月同比+25.2%）；建發(fā)房產(chǎn)（全口徑銷售金額單月同比+29.4%，權(quán)益口徑銷售金額單月同比+26.3%）；越秀地產(chǎn)（全口徑銷售金額單月同比+20.1%，權(quán)益口徑銷售金額單月同比+21.4%）。
投資建議：1）2022開年以來，多方釋放積極信號(hào)，5年期LPR連續(xù)下調(diào)，保障房貸款不納入集中度管理，預(yù)售監(jiān)管資金新辦法結(jié)構(gòu)性糾偏，“α風(fēng)險(xiǎn)”修復(fù)進(jìn)入執(zhí)行階段。2）與此同時(shí)，金融審慎管理和“去杠桿”趨勢仍在持續(xù)深化，部分前期過度激進(jìn)房企“α風(fēng)險(xiǎn)”仍有暴露可能。3）2月24日住建部提出滿足合理的改善型購房需求，3月5日全國兩會(huì)“支持商品房市場更好滿足合理住房需求”，4月29日政治局會(huì)議定調(diào)“支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策”；5月15日央行銀保監(jiān)會(huì)調(diào)整差別化住房按揭政策，省級(jí)市場自主確定按揭加點(diǎn)下限，獨(dú)立自主性提升；7月28日政治局會(huì)議定調(diào)“保交樓”；8月中旬住建部、財(cái)政部、央行等聯(lián)合出臺(tái)措施，通過政策性銀行專項(xiàng)借款方式支持已售逾期難交付住宅項(xiàng)目交付；9月23日銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)；9月29日央行、銀保監(jiān)會(huì)階段性調(diào)整差別化住房信貸政策；9月30日財(cái)政部明確支持居民換購住房個(gè)稅優(yōu)惠，政策利好頻發(fā)，促需求進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。預(yù)期后續(xù)隨著疫情好轉(zhuǎn)，悲觀情緒逐步修復(fù)，房地產(chǎn)行業(yè)供需回暖可期。4）近期市場對房地產(chǎn)板塊關(guān)注度提升明顯，優(yōu)質(zhì)龍頭房企表現(xiàn)出色，建議關(guān)注萬科A/萬科企業(yè)、中國金茂、新城控股、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、中國海外發(fā)展、中國海外宏洋集團(tuán)、華潤置地、龍湖集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、上海臨港。
風(fēng)險(xiǎn)分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目竣工不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險(xiǎn)等。
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