>> 東吳證券-汽車行業(yè)點評報告-新勢力跟蹤之10月銷量點評：8家新勢力合計交付環(huán)比-5%，多家車企月銷創(chuàng)新高-221102
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細(xì)里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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多家新能源車企10月交付持續(xù)創(chuàng)歷史新高。8家新能源乘用車重點車企10月新能源汽車交付量合計102454輛，同環(huán)比分別+125.28%/-5.45%。哪吒、埃安、極氪、AITO 10月月度銷量再創(chuàng)歷史新高。
一線新勢力車企：1）理想：理想汽車10月交付新車10052輛，同環(huán)比分別+31.42%/-12.83%。新車方面，理想L8預(yù)計于11月5日在全國零售中心陸續(xù)開啟試駕，11月正式開啟交付。渠道方面，截至2022年10月31日，理想汽車在全國有274家零售中心，零售中心單店效能為37輛/家，環(huán)比-14.76%。2）小鵬：小鵬汽車10月交付5101輛，同環(huán)比分別-49.68%/-39.76%，其中小鵬G9交付623輛。智能化方面，10月小鵬G9獲得廣州智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測試牌照，可使用前裝量產(chǎn)車進(jìn)行城市路測，并最終向Robotaxi載客商業(yè)化運營邁進(jìn)。城市NGP也在廣州全量開放，廣州城市普通道路可使用NGP智能導(dǎo)航輔助駕駛。3）蔚來：蔚來10月共交付新車10,059輛，同環(huán)比分別+174.31%/-7.53%。10月蔚來生產(chǎn)基地受疫情影響比較嚴(yán)重，終端交付也受到疫情影響。蔚來ET5于9月30日開啟交付，10月交付完整月共交付1030輛。銷售網(wǎng)絡(luò)方面，截至10月底全國累計布局88家蔚來中心+324家蔚來空間；補能體系方面，截至10月底全國共布局1194座換電站（其中323座為高速公路換電站）。出海方面，蔚來于10月舉行歐洲發(fā)布會，蔚來ET7、EL7（即ES7）和ET5將通過訂閱模式在德國、荷蘭、丹麥、瑞典四國開放預(yù)訂，商業(yè)模式靈活創(chuàng)新推動海外市場品牌滲透。
其他新勢力車企：哪吒+埃安+極氪+問界月度交付再創(chuàng)歷史新高。1）哪吒汽車：10月交付18016輛，再創(chuàng)歷史新高，同環(huán)比分別+122.23%/+0.06%。智能化方面，10月哪吒汽車與NVIDIA開啟合作，持續(xù)提升哪吒汽車整車AI智能化水平。2）零跑汽車：10月實際交付7026輛，同環(huán)比分別+92.28%/-36.35%。3）廣汽埃安：10月終端銷量30063輛，連續(xù)6個月創(chuàng)歷史新高，同環(huán)比分別+149.20%/+0.16%。埃安于10月成立因湃電池科技公司+銳湃動力科技公司，完成電池+電驅(qū)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局。產(chǎn)能方面，埃安第二智造中心正式竣工投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)40萬輛。資本運作方面，埃安完成A輪融資引戰(zhàn)，融資額182.94億元，加速廣汽埃安業(yè)務(wù)發(fā)展。4）吉利極氪：10月交付10119輛，環(huán)比+22.27%，再創(chuàng)單月交付新高，平均訂單金額超33.6萬元。5）問界：10月問界系列交付12018輛，環(huán)比+18.50%，再創(chuàng)新高。
投資建議：精挑細(xì)選，業(yè)績?yōu)橥酢０鍓K觀點：市場悲觀情緒已充分反應(yīng)對2023年汽車國內(nèi)總量/新能源需求的擔(dān)心以及整車格局競爭加劇。而我們認(rèn)為：2023年汽車內(nèi)外需綜合結(jié)果或好于目前預(yù)期（預(yù)測2023年國內(nèi)交強險底線或為2000萬輛/新能源交強險超800萬輛/汽車出口超350萬輛）。11-12月板塊有望見底反彈（2023年汽車相關(guān)補貼政策部分延續(xù)概率較大）。配置思路：零部件更優(yōu)于整車?；凇镜蜐B透率國產(chǎn)替代空間大綁定優(yōu)質(zhì)新能源客戶】標(biāo)準(zhǔn)自下而上篩選的優(yōu)質(zhì)零部件個股：【拓普集團(tuán)】首選！輕量化【旭升股份+愛柯迪+文燦股份】，線控制動【伯特利】，域控制器【華陽集團(tuán)+德賽西威+經(jīng)緯恒潤】，熱管理關(guān)注【銀輪股份】，大內(nèi)飾【繼峰股份+岱美股份】關(guān)注【新泉股份】。整車板塊：【比亞迪】首選。其次【華為/理想/吉利/長城/長安】等。
風(fēng)險提示：需求復(fù)蘇低于預(yù)期，芯片短缺&原材料漲價影響高于預(yù)期。
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