>> 中泰證券-宇信科技(300674)公司龍頭優(yōu)勢凸顯，全面深化金融信創(chuàng)-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大小： |
530KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學臣 |
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投資事件：10月27日，公司發(fā)布2022年第三季度報告。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.40億元，同比增長28.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.13億元，同比下降27.53%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.12億元，同比下降11.55%。
三條業(yè)務線均取得不錯進展，公司龍頭優(yōu)勢凸顯。2022前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.40億元，同比增長28.54%；單三季度實現(xiàn)收入10.38億元，同比增長47.75%，表現(xiàn)強勁。分業(yè)務來看，創(chuàng)新運營業(yè)務和信創(chuàng)相關硬件業(yè)務增速十分亮眼。其中前三季度軟件業(yè)務實現(xiàn)收入18.08億元，同比增長10.81%；創(chuàng)新運營業(yè)務實現(xiàn)收入1.17億元，同比增長40.21%，單三季度實現(xiàn)收入0.45億元，同比增長120.72%；前三季度信創(chuàng)相關硬件業(yè)務實現(xiàn)收入7.13億元，同比增長111.68%，單三季度實現(xiàn)收入4.58億元，同比增長312.19%。以上數(shù)據(jù)再次印證公司已成為行業(yè)信創(chuàng)的推進者和落地者，未來公司的信創(chuàng)相關業(yè)務有望進一步立體化全方位開展。
費用管控出色，研發(fā)投入創(chuàng)新高。受疫情反復以及軟件開發(fā)業(yè)務毛利率下降的影響，公司毛利率有所下滑，2022前三季度為28.44%。公司費用管控出色，其中銷售費用前三季度為0.80億元，同比下降2.5%；管理費用前三季度為1.89，同比下降7.7%。研發(fā)方面，公司前三季度研發(fā)費用為3.68億元，同比增長26%，占營收比達13.9%，公司以創(chuàng)新帶動發(fā)展，持續(xù)實現(xiàn)產品創(chuàng)新突破，助力銀行數(shù)字化轉型。
攜手騰訊云發(fā)布多個聯(lián)合解決方案，加速金融信創(chuàng)發(fā)展。零壹智庫的報告顯示，金融信創(chuàng)自2020年以來，連續(xù)兩年實施試點工作，應用范圍由大型銀行、證券、保險等機構向中小型金融機構滲透。在此過程中，公司在該領域實現(xiàn)多個標桿項目落地案例，標志著在金融信創(chuàng)全面發(fā)展的大環(huán)境下，公司的相關產品已全面具備在信創(chuàng)環(huán)境中的上線、運行以及進而實現(xiàn)金融科技賦能的能力。今年7月，公司與騰訊云發(fā)布多個聯(lián)合解決方案，在信貸系統(tǒng)和國產數(shù)據(jù)庫的深度適配測試、監(jiān)管報送國產化聯(lián)合方案、云原生PaaS平臺雙向適配認證等領域取得重要進展。9月，公司與GBASE南大通用簽署戰(zhàn)略合作，攜手為銀行、證券、保險等金融客戶提供先進成熟、自主可控的數(shù)字化轉型產品與解決方案，按下金融信創(chuàng)發(fā)展“加速鍵”。
投資建議：2022年受疫情影響，公司業(yè)務開展遭遇較大阻力，基于此我們調整2022、2023、2024年營收與盈利預測。我們預計公司2022-2024年營收為43.97/53.16/64.32億元（原預測值為46.72/57.83/70.44億元），歸母凈利潤分別為3.23/4.73/6.24億元（原預測值為5.33/7.02/8.78億元），對應當前PE分別為38/26/20倍，維持公司“買入”評級。
風險提示事件：業(yè)務發(fā)展不及預期，政策推進緩慢，疫情再次大規(guī)模反復。
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