>> 渤海證券-傳媒行業(yè)2022年三季報業(yè)績綜述：業(yè)績存在分化效應，關注業(yè)績穩(wěn)健的低估值龍頭-221101
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大小： |
714KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姚磊 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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22年三季報文化傳媒行業(yè)基本面表現(xiàn)有所下滑
首先從22年三季報文化傳媒行業(yè)的業(yè)績情況來看，我們認為文化傳媒行業(yè)整體的基本面表現(xiàn)處于底部階段，各個子行業(yè)在前三季度的業(yè)績均同比有所下滑，但幅度有所分化，因此需對子行業(yè)及個股后續(xù)經(jīng)營情況有較為清晰的界定和判斷。結合匯總結果，我們認為目前媒體子行業(yè)具有相對較強的穩(wěn)健成長能力。
估值處于底部區(qū)間，建議關注成長性龍頭公司
截至2022年10月底，剔除負值情況下文化傳媒行業(yè)TTM整體約為18.28倍，較滬深300的估值溢價率約為89.61%，絕對估值和估值溢價率出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。結合行業(yè)基本面和市場情緒進行分析，我們認為行業(yè)內(nèi)部分細分子行業(yè)基本面處于底部區(qū)間，超跌的低位龍頭個股存在估值修復的行情，因此建議投資者選擇中長期具備持續(xù)競爭優(yōu)勢的龍頭公司。
投資策略
策略上，行業(yè)22年三季報業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，行業(yè)內(nèi)存在分化效應，整體看媒體中的出版子行業(yè)的三季報表現(xiàn)相對優(yōu)秀，部分廣告營銷類龍頭的業(yè)績表現(xiàn)也較為穩(wěn)健，建議關注業(yè)績優(yōu)秀的相關低估值龍頭公司。此外，電影產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營受到疫情擾動的影響較為明顯，22年整體業(yè)績處于底部區(qū)間，后續(xù)可以中長線關注部分龍頭的基本面反轉機會。綜上我們給予傳媒行業(yè)“中性”的投資評級，推薦分眾傳媒（002027）、吉比特（603444）、三七互娛（002555）、完美世界（002624）、鳳凰傳媒（601928）。
風險提示
行業(yè)政策繼續(xù)趨嚴、行業(yè)發(fā)展不達預期、行業(yè)競爭持續(xù)加劇、黑天鵝事件影響。
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