>> 浙商證券-餐飲系列研究之茶飲專題-茶飲行業(yè)專題1：蜜雪冰城的秘密-221104
| 上傳日期： |
2022/11/5 |
大小： |
2883KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好（首次） |
作者： |
馬莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
蜜雪冰城招股書一經(jīng)披露便吸引了全市場的高度關(guān)注。本篇專題作為茶飲系列的專題將重點闡述蜜雪冰城為什么值得關(guān)注、它是如何成長的、以及它為何能成功。我們以點及面，看好茶飲行業(yè)在優(yōu)秀企業(yè)的推動下進一步繁榮向好。
為什么蜜雪冰城關(guān)注度這么高？
蜜雪冰城在茶飲果汁板塊市占率（門店計）超6%，超過2-4名市占率總和，是茶飲果汁領(lǐng)域一騎絕塵的王者。我們基于大眾點評平臺，篩選出全國茶飲果汁分項全部門店數(shù)據(jù)，共計33萬余條?；谶@全部的33萬余條數(shù)據(jù)，做總量及分省市的統(tǒng)計，我們認為蜜雪冰城的成功可分解為2個方面：一個是策略的成功，真正實現(xiàn)了全國范圍內(nèi)的開店；一個是能力的成功，已在60%以上省份實現(xiàn)了市占率（門店計）第一。其王者地位不是一天練就的，剖析其成長歷程、分析其成功原因?qū)ρ芯空w茶飲板塊乃至餐飲行業(yè)都顯得尤其重要。
蜜雪冰城是如何成長的？
藍海中崛起，紅海中突圍。蜜雪冰城生于地攤、長于市井，脫胎于創(chuàng)始人1997年創(chuàng)立的冷飲攤，首家門店在2000年開啟于鄭州。公司自成立起秉持“讓每個人享受高質(zhì)平價的美味”的理念，盡享平價現(xiàn)制茶飲市場高成長性紅利。2012年建立中央工廠，實現(xiàn)了核心原料自產(chǎn)。2014年建立焦作物流園，成為全行業(yè)第一家免物流費的品牌。2017年公司成立ERP項目，推動信息化建設(shè)。2012~2017年，公司初步建立了完整產(chǎn)業(yè)鏈，在行業(yè)步入紅海之前已完成自身供應(yīng)鏈的自主可控。
為什么蜜雪冰城能夠成功？
蜜雪冰城的成功是優(yōu)質(zhì)賽道與優(yōu)秀公司的雙向奔赴，更是“居安思?！钡膬r值兌現(xiàn)。起步階段，蜜雪冰城選對了高成長性的茶飲賽道，并在產(chǎn)品定位上切準了最具普適性的平價市場，高質(zhì)低價回歸飲品初心。發(fā)展中期居安思危，在享受行業(yè)紅利的同時積極完善供應(yīng)鏈體系，建立了原料供應(yīng)、研發(fā)生產(chǎn)、倉儲物流、信息化建設(shè)多位一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成功實現(xiàn)了供應(yīng)鏈和加盟擴張的正向循環(huán)。我們認為，高成長性的藍海賽道+低價高質(zhì)的產(chǎn)品定位是蜜雪冰城早期起勢的充分條件，完善的供應(yīng)鏈閉環(huán)是中后期蜜雪冰城紅海突圍的必要條件?！把┩酢逼放埔馔獬鋈κ羌铀倨鳎铀倭嗣垩┍浅晒Φ倪M程。
風險提示
食品安全風險、疫情反復(fù)風險、宏觀經(jīng)濟下行風險等。
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