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周觀察：白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈盈利改善，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能供應(yīng)趨緊
　　短期來(lái)看，10月孵化企業(yè)出苗量相對(duì)較少，養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚支撐苗價(jià)上漲動(dòng)力。
　　中期來(lái)看，2022Q4雞苗價(jià)格存在支撐主要由于7個(gè)月前父母代雞苗銷量相對(duì)偏緊。我們預(yù)計(jì)Q4商品代雞苗價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐。2022年5-8月父母代雞苗銷量處于年內(nèi)高位，預(yù)計(jì)2023年3-6月商品代毛雞價(jià)格承壓。
　　養(yǎng)殖端收益來(lái)看，由于商品代肉雞價(jià)格自2022年5月開始走高，養(yǎng)殖盈利改善帶動(dòng)雞苗價(jià)格抬升，進(jìn)而拉動(dòng)種禽企業(yè)的備雞計(jì)劃，父母代雞苗及銷量均有所回暖。受終端價(jià)格提振，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)均已轉(zhuǎn)盈。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止2022年11月4日，父母代及商品代養(yǎng)殖利潤(rùn)分別為0.81元/羽和1.94元/羽。
　　展望來(lái)看，由于2022年下半年父母代雞苗銷量相對(duì)較高，2023年上半年商品代雞苗供應(yīng)預(yù)計(jì)充足。而2023年下半年受2022年5-8月祖代雞引種受限影響，預(yù)計(jì)商品代雞苗供應(yīng)相對(duì)緊張。海外禽流感短期難以平復(fù)導(dǎo)致2022年10月至年底引種難度仍存，預(yù)計(jì)后期行業(yè)供給延續(xù)緊俏態(tài)勢(shì)。
　　周觀點(diǎn)：豬周期反轉(zhuǎn)逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移
　　豬周期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。關(guān)注兼具成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性的巨星農(nóng)牧；以及溫氏股份；牧原股份、新希望等。
　　動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來(lái)加速擴(kuò)容。推薦國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。
　　糧食價(jià)格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（10.31-11.04）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤0.78個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲5.31%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲6.09%，跑贏大盤0.78個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，各板塊普漲，禽養(yǎng)殖及種子板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看順鑫農(nóng)業(yè)（33.45%）、普萊柯（19.84%）、圣農(nóng)發(fā)展（16.68%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（10.31-11.04）：本周仔豬、對(duì)蝦、豆粕、糖價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年11月4日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為25.95元/kg，較上周下跌0.59元；仔豬均價(jià)為46.22元/kg，較上周上漲5.23元/kg；白條肉均價(jià)34.82元/kg，較上周下跌0.99元/kg。11月4日豬料比價(jià)為6.70:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)987.78元/頭，環(huán)比-187.46元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)973.85元/頭，環(huán)比-195.48元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)3.51元/羽，環(huán)比-2.50%；毛雞均價(jià)9.64元/公斤，環(huán)比+4.32%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)1.94元/羽，環(huán)比+0.28元/羽。
　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月4日中速雞均價(jià)14.50元/公斤，環(huán)比下降13.17%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。