久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布三季報(bào)，2022年Q1-Q3分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)30.84億元、1.30億元，同比+76.81%、+59.58%；Q3單季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)10.34億元、0.39億元，同比+39.97%、+50.67%，環(huán)比-4.22%、-12.50%。
　　 Q3硅片高價(jià)壓制組件需求，Q4出貨量有望提升：Q3毛利率為9.91%，環(huán)比-1.04pct，綜合費(fèi)用率為6.33%，環(huán)比-0.44pct。Q3硅片廠(chǎng)商受停產(chǎn)檢修和限電影響，出貨量下降，硅片價(jià)格上升。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，Q3硅片均價(jià)升至29.8萬(wàn)元/噸，環(huán)比+16.86%。硅片的高價(jià)抑制了下游組件生產(chǎn)商的需求，開(kāi)工率有所下降，加工費(fèi)縮水。Q4預(yù)計(jì)川渝地區(qū)用電恢復(fù)，內(nèi)蒙四川地區(qū)新增產(chǎn)能投放，硅片供應(yīng)量上升，硅片價(jià)格回落到正常水平。下游組件生產(chǎn)商開(kāi)工水平回升，預(yù)計(jì)公司的鋁件出貨量將上行，加工費(fèi)也將得到修復(fù)。
　　投建再生鋁產(chǎn)能，延伸鋁加工鏈：10月12日，公司公告投資20億元建設(shè)年產(chǎn)60萬(wàn)噸再生鋁項(xiàng)目，預(yù)計(jì)用地具備開(kāi)工條件之日起3年內(nèi)建成投產(chǎn)。再生鋁項(xiàng)目使得公司延伸上游原料業(yè)務(wù)，有利于降低光伏鋁型材的單位成本。此外，公司21年動(dòng)工的年產(chǎn)10萬(wàn)噸光伏鋁部件項(xiàng)目的部分生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)22年底公司產(chǎn)能將達(dá)到30萬(wàn)噸，市占率將進(jìn)一步提升；同時(shí)公司還有10萬(wàn)噸新能源汽車(chē)鋁部件產(chǎn)能處于建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023年下半年一期5萬(wàn)噸達(dá)產(chǎn)，主要供貨安徽的新能源汽車(chē)廠(chǎng)商，同樣也可受益于自產(chǎn)再生鋁產(chǎn)能。
　　投資建議：公司的光伏鋁框在光伏行業(yè)持續(xù)景氣環(huán)境下，產(chǎn)品的價(jià)格和銷(xiāo)量進(jìn)入上升通道，兼具成長(zhǎng)空間和盈利彈性；建設(shè)再生鋁項(xiàng)目，向一體化加工模式邁進(jìn)，獲取成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)沖原料波動(dòng)；投資新能源車(chē)鋁部件產(chǎn)能，供貨安徽整車(chē)廠(chǎng)，受益于自產(chǎn)鋁原料的低成本，同時(shí)向上打開(kāi)業(yè)績(jī)空間。預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.35/73.98/111.24億元，歸母凈利潤(rùn)2.85/3.68/4.82億元。對(duì)應(yīng)PE分別為33.21/25.73/19.64倍，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏發(fā)展不及預(yù)期；上游原料漲價(jià)；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。