>> 南華期貨-宏觀周報：轉(zhuǎn)向交易遇阻，經(jīng)濟繼續(xù)低迷-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴朝盛 |
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核心觀點
鮑威爾基本粉碎了市場的很多美好想象。盡管轉(zhuǎn)向交易遇阻，但不能排除這種情緒仍將不時地上演。一方面，市場確實已被鷹派氛圍壓抑了太久，而這次盡管緊縮時間長度和終端利率面臨超預(yù)期提升，但加息速度的縮減確是很有可能發(fā)生的事件。另一方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)盡管整體相對表現(xiàn)還可以，但也不難看出下行趨勢，也就是說他在下降，但速度上相對較慢。
從目前來看，只要有關(guān)鍵數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑，經(jīng)濟衰退的預(yù)期上升，那么轉(zhuǎn)向交易就會重啟。但是如我們之前所說，當前談轉(zhuǎn)向交易可能勝率還是偏低，很可能面臨來自美聯(lián)儲的鷹派打擊。
本周國內(nèi)資產(chǎn)走勢基本被小道消息左右。市場沒有在乎信息的來源是否可靠，卻一致交易政策轉(zhuǎn)向，說明“天下苦秦久矣”。只能說政策并不會一下子180°轉(zhuǎn)向，盡管衛(wèi)健委強調(diào)動態(tài)清零，但循序漸進的改善其實一直在路上。
從國內(nèi)基本面來看，近期民企風(fēng)波再次浮出水面，供應(yīng)端再次凸顯，而同時，銷售端也沒有改善。另一個核心焦點在于疫情。從數(shù)據(jù)來看，疫情仍在階段性發(fā)酵期，防疫形勢依然嚴峻，對經(jīng)濟的影響仍在持續(xù)。
風(fēng)險提示:美國通脹表現(xiàn) 疫情及政策不確定性
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