>> 招商期貨-股指期貨周度報告：估值開始修復，底部或已形成-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 2041KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場低開高走，呈現(xiàn)強勢反彈之勢。從各指數(shù)近一個月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)轉(zhuǎn)為正相關(guān)，與中證1000指數(shù)負相關(guān)性收窄，市場內(nèi)部出現(xiàn)系統(tǒng)性反彈的跡象。數(shù)據(jù)方面，國內(nèi)10月財新中國制造業(yè)PMI錄得49.2，較9月回升1.1個百分點，為連續(xù)第三個月處于收縮區(qū)間，表明制造業(yè)景氣度仍然不高；10月財新中國服務業(yè)PMI錄得48.4，低于9月0.9個百分點，為連續(xù)第二個月落至收縮區(qū)間，并且是6月以來最低值。國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)處于筑底階段，近期疫情的多點散發(fā)，對經(jīng)濟形成拖累，映射至金融市場同樣表現(xiàn)為震蕩筑底。此外，美聯(lián)儲本周宣布將聯(lián)邦基金利率再次上調(diào)75個基點，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第六次加息，也是連續(xù)第四次宣布加息75個基點，今年美聯(lián)儲共累計加息375個基點，然而美聯(lián)儲加息對國內(nèi)市場影響有限，影響主要體現(xiàn)在開盤階段，隨后按照自身的節(jié)奏波動，基本符合預期。資金方面，北上資金與融資盤本周仍然凈流出與凈賣出，但隨著人民幣大幅升值，外資開始回補，后市重新轉(zhuǎn)為凈流入的概率較大，此外融資盤在本周前四個交易日亦持續(xù)凈買入，市場情緒逐步修復?；罘矫?，IM、IC、IF與IH11月合約基差分別為-36.96、-22.74、-14.03與-3.72點，其中IM、IC近月合約升水擴大，IF、IH近月合約延續(xù)升水，且期現(xiàn)基本收斂。本周，各指數(shù)基差波動較大，最終基差走弱，期現(xiàn)形成共振，投資者情緒轉(zhuǎn)為樂觀。此外，在市場估值進入價值區(qū)間后，中長期資金不斷進場，在衍生品市場表現(xiàn)更為明顯。估值方面，本周各指數(shù)估值均出現(xiàn)修復，當前IH、IF、IC、IM估值繼續(xù)處于價值區(qū)間，中長期資金在此價值區(qū)間可持續(xù)進行配置。整體上看，市場強勢反彈后，階段性底部或已形成，上方估值依然存在修復的空間。
操作建議：
1、單邊策略：繼續(xù)持有IH、IF、IC、IM多單；
2、套利策略：暫無；
3、套保策略：暫無。
風險提示：
1、地緣政治。
2、疫情反復。
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