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專(zhuān)題研究：11月2日，貴州能源局就煤電新能源一體化發(fā)展發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展的工作措施（征求意見(jiàn)稿）》。文件提出了支持煤電新能源一體化發(fā)展的多項(xiàng)舉措，其中尤為引人注目的是文件提出煤電靈活性改造配置新能源建設(shè)指標(biāo)。我們認(rèn)為，在可再生能源電量消納占比較高的省份，火電及其蘊(yùn)含的靈活性調(diào)節(jié)能力有望成為稀缺的重要資源。當(dāng)前，多地通過(guò)配置新能源指標(biāo)、建設(shè)多能互補(bǔ)大基地、靈活性改造視同配儲(chǔ)等方式提升靈活性改造乃至新建火電機(jī)組的經(jīng)濟(jì)效益，靈活性改造設(shè)備、服務(wù)提供商及火電運(yùn)營(yíng)企業(yè)均有望從中受益。
　　行情回顧：本周，公用事業(yè)板塊指數(shù)上漲3.13%，跑輸滬深300指數(shù)3.25%。環(huán)保板塊指數(shù)上漲7.55%，跑贏滬深300指數(shù)1.17%。公用行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，地方電網(wǎng)漲幅較大。環(huán)保行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，節(jié)能與能源清潔利用漲幅較大。
　　行業(yè)信息：10月31日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局等九部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《建立健全碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系實(shí)施方案》，提出了完善碳排放基礎(chǔ)通用標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域碳減排標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、加快布局碳清除標(biāo)準(zhǔn)體系、健全市場(chǎng)化機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)體系、完善計(jì)量技術(shù)體系、加強(qiáng)計(jì)量管理體系建設(shè)、健全計(jì)量服務(wù)體系7個(gè)方面的24項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。
　　投資建議：
　　公用電力：國(guó)內(nèi)疫情逐步受控，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擾動(dòng)趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會(huì)用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢(shì)。從發(fā)電量情況來(lái)看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來(lái)風(fēng)光新能源業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注：1）火電預(yù)計(jì)有望迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型的華電國(guó)際和火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的國(guó)電電力；2）核電運(yùn)營(yíng)商有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，建議關(guān)注核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國(guó)核電；3）海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，且施工費(fèi)用下降及海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢(shì)推進(jìn)，海上風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注三峽能源、福能股份。
　　環(huán)保：廢棄物資源化帶來(lái)市場(chǎng)新機(jī)會(huì)，建議關(guān)注有機(jī)糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。2022H1火電投資明明顯提速，火電靈活性改造業(yè)務(wù)、火電環(huán)保配套業(yè)務(wù)和鍋爐等裝備有望放量，建議關(guān)注青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能。
　　新型電力系統(tǒng)：電力供應(yīng)偏緊將使企業(yè)加裝分布式光伏、加強(qiáng)能耗管理的意愿再次加強(qiáng)，建議關(guān)注稀缺純分布式光伏運(yùn)營(yíng)標(biāo)的芯能科技，配電網(wǎng)工程建設(shè)和運(yùn)維的蘇文電能，企業(yè)微電網(wǎng)綜合能源管理解決方案供應(yīng)商安科瑞。競(jìng)爭(zhēng)性配置下新能源項(xiàng)目配儲(chǔ)比例有望繼續(xù)提升，同時(shí)下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)多個(gè)大型集中式儲(chǔ)能電站取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，建議關(guān)注通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入新能源電站及儲(chǔ)能領(lǐng)域、具備儲(chǔ)能核心部件自主技術(shù)能力的同力日升，和工業(yè)溫控專(zhuān)家、儲(chǔ)能熱管理大有可為的標(biāo)的申菱環(huán)境。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。谎芯繄?bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。