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行業(yè)需求：
　　各地消費(fèi)場(chǎng)景受疫情影響分化較大，宴席渠道回補(bǔ)明顯但在整個(gè)盤子中占比不高，商務(wù)團(tuán)購等渠道仍在緩慢恢復(fù)；
　　渠道環(huán)節(jié)：
　　上市公司前三季度絕大多數(shù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長、費(fèi)用控制良好；經(jīng)銷商貢獻(xiàn)較多水位和增速，終端較為謹(jǐn)慎對(duì)于品牌和渠道的認(rèn)知不斷強(qiáng)化；
　　價(jià)格帶/品牌：
　　高端超高端整體穩(wěn)定增長，全國化大流通產(chǎn)品表現(xiàn)更優(yōu)；
　　次高端場(chǎng)景分化較大，招商貢獻(xiàn)主要增速的公司仍然面臨壓力、復(fù)購勢(shì)起的全國化品牌實(shí)現(xiàn)良性增長、壓貨邏輯弱于香型和品牌恢復(fù)全國化邏輯；
　　地產(chǎn)酒龍頭自然需求疊加渠道蓄水池、地產(chǎn)酒受省內(nèi)經(jīng)濟(jì)和疫情影響分化較大，徽酒和山西省內(nèi)表現(xiàn)突出alpha屬性明顯；
　　名酒尤其是頭部龍頭的核心單品在三季度的雙節(jié)動(dòng)銷和渠道反饋更優(yōu)；五糧液劍南春為代表的全國化大流通產(chǎn)品在旺季表現(xiàn)環(huán)比改善明顯，復(fù)購和自點(diǎn)率較高的品牌大單品例如青20亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球疫情持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前新型冠狀病毒肺炎疫情仍在全球擴(kuò)散過程中，新增確診病例尚未見到明確下降的拐點(diǎn)，若疫情持續(xù)擴(kuò)散，將制約全球資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　成本上漲風(fēng)險(xiǎn)：目前國際環(huán)境仍存在不確定性，大宗商品存在上漲可能性。同時(shí)公司原材料多為農(nóng)產(chǎn)品，若后續(xù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格尤其是油脂類大幅上漲，將影響上市公司毛利率水平。
　　食品安全事件風(fēng)險(xiǎn)：公司所用原材料品種較多，采購鏈條較長，涉及面廣，而原材料質(zhì)量直接關(guān)系到公司產(chǎn)品的質(zhì)量安全，公司面臨因原材料質(zhì)量安全出現(xiàn)問題而導(dǎo)致公司產(chǎn)品質(zhì)量不合格的風(fēng)險(xiǎn)。
　　數(shù)據(jù)信息滯后風(fēng)險(xiǎn)