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事件
　　11月6日，公司公告收到重要客戶(hù)東風(fēng)李爾汽車(chē)座椅有限公司濟(jì)南分公司的《定點(diǎn)通知書(shū)》，公司將為該客戶(hù)一款車(chē)型（純電新物種DFL-EM2E）的整椅生產(chǎn)供應(yīng)整套汽車(chē)座椅骨架總成。
　　投資要點(diǎn)
　　座椅骨架又下一城，在手訂單83.7~90.7億
　　公司收到東風(fēng)李爾新整椅骨架總成定點(diǎn)，日照沿浦將于2023年2月量產(chǎn)供貨，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生10.0518億元營(yíng)收。目前公司累計(jì)在手訂單83.7~90.7億元，其中華為25.54~28.84億元，比亞迪訂單超過(guò)17億，公司是比亞迪以及華為產(chǎn)業(yè)鏈共同催化的彈性標(biāo)的，同時(shí)切入小鵬、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等供應(yīng)鏈體系，這些新項(xiàng)目集中在22年下半年開(kāi)始進(jìn)入投產(chǎn)階段，公司業(yè)績(jī)釋放有望進(jìn)入快車(chē)道，成長(zhǎng)的確定性強(qiáng)。
　　座椅骨架從后排向全套擴(kuò)張，客戶(hù)體系從傳統(tǒng)到新能源
　　傳市場(chǎng)認(rèn)為公司高度依賴(lài)?yán)顮?，但我們認(rèn)為座椅國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)、汽車(chē)座椅骨架外包趨勢(shì)已成，公司市場(chǎng)份額將持續(xù)提升。統(tǒng)車(chē)時(shí)代，公司配套后排座椅骨架，單車(chē)價(jià)值約為350元，新能源車(chē)時(shí)代隨著主機(jī)廠對(duì)座椅廠的響應(yīng)速度、開(kāi)發(fā)速度等要求提升，前排座椅外包給自主企業(yè)成為趨勢(shì)，公司配套座椅骨架從后排向全套拓展，單車(chē)價(jià)值提升6~8倍。公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，重慶工廠擴(kuò)張15萬(wàn)輛份產(chǎn)能、荊門(mén)擴(kuò)張60萬(wàn)輛產(chǎn)能，同時(shí)惠州沿浦、日照沿浦等陸續(xù)投產(chǎn)。
　　項(xiàng)目多點(diǎn)開(kāi)花，橫向業(yè)務(wù)擴(kuò)展
　　公司長(zhǎng)期技術(shù)儲(chǔ)備，向三電領(lǐng)域及其他相關(guān)方向進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，包括安全系統(tǒng)、汽車(chē)門(mén)模、新能源汽車(chē)等細(xì)分領(lǐng)域。公司將配套金康賽力斯新能源車(chē)電池包外殼、坦克500/600的變速箱引線框架組件、電動(dòng)踏板組件等產(chǎn)品，多點(diǎn)業(yè)務(wù)與核心業(yè)務(wù)同步拓展，進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)
　　2022~2024年公司營(yíng)收11、17、22億元，YOY分別為37%、53%、28%，歸母凈利分別為0.8、1.8、2.4億元，YOY分別為8%、136%、33%，對(duì)應(yīng)PE分別為63X、26X、20X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新項(xiàng)目放量不及預(yù)期、座椅骨架獲客進(jìn)度不及預(yù)期、鋼材價(jià)格高位運(yùn)行