>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：冬季錯峰停窯開始，水泥需求進入淡季-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1661KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權限： |
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水泥：水泥需求進入淡季階段。近期水泥價格整體平穩(wěn)運行，周內價格小幅上行。需求方面，進入11月，水泥市場需求進入淡季，市場恢復轉弱，本周磨機開工負荷有所下降，全國水泥磨機開工負荷均值為43.79%，環(huán)比上周下降1.81個百分點。南北方市場需求差異出現(xiàn)，南方地區(qū)需求目前仍可繼續(xù)維持，北方地區(qū)在降溫天氣影響下需求下降。供給方面，11月北方地區(qū)進入冬季錯峰停窯階段的省份增加，供給壓力略有緩解，但水泥庫存在需求偏弱的影響下仍維持較高水平。短期來看，北方地區(qū)需求呈下降態(tài)勢，南方需求仍有可持續(xù)性，水泥價格上漲預期主要集中在南方地區(qū)，全國水泥價格將呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的情況。建議關注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。
玻璃：浮法玻璃市場需求一般。本周浮法玻璃價格出現(xiàn)小幅下調。地產(chǎn)端恢復持續(xù)走低，浮法玻璃需求乏力，當前市場整體需求表現(xiàn)一般，本周下游加工廠以少量補貨為主。短期來看，預計浮法玻璃市場需求繼續(xù)偏弱，在需求未見改善情況下，玻璃企業(yè)業(yè)績好轉仍需等待。供給方面，本周在產(chǎn)產(chǎn)能小幅下降，周內產(chǎn)線冷修3條，新點火1條。在需求恢復持續(xù)不及預期的情況下，預計玻璃冷修產(chǎn)線將逐步增加。
玻璃纖維：周內粗紗、電子紗價格小幅上漲。本周粗紗價格小幅上漲，風電市場需求小幅回暖，支撐當前玻纖粗紗市場需求，多數(shù)企業(yè)月初訂單情況良好，粗紗價格存小幅上漲預期。電子紗近期價格整體趨穩(wěn)，市場整體供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，各廠家電子紗庫存偏低，產(chǎn)銷趨緊，在當前電子紗價格走貨穩(wěn)定的情況下，預計電子紗價格繼續(xù)維持平穩(wěn)態(tài)勢。于此同時，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間，建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：期待業(yè)務擴張后需求改善。2022年1-9月建筑及裝潢類消費品零售額同比下降4.90%，降幅繼續(xù)擴大，消費建材受地產(chǎn)不景氣影響較大，市場需求持續(xù)走弱，短期內，消費建材市場需求恢復預期不強；中長期來看，隨著消費建材類產(chǎn)品不斷向基建、市政端業(yè)務擴張，其市場空間不斷擴大，預計在基建投資的不斷推進下，消費建材需求將有所回升。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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