>> 國(guó)盛證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：水泥、玻璃延續(xù)弱復(fù)蘇小幅漲價(jià)，布局消費(fèi)建材三季報(bào)行情-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
沈猛 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
水泥 |
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本周（2022.10.14-2022.10.21）建筑材料板塊（SW）下跌3.9%，上證綜指下跌1.08%，建材板塊相對(duì)滬深300超額收益為-1.31%。其中水泥（SW）下跌3.71%，玻璃制造（SW）下跌5.14%，玻纖制造（SW）下跌2.57%，裝修建材（SW）下跌3.48%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-15.96億元。
【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
水泥：需求維持弱復(fù)蘇，錯(cuò)峰停窯進(jìn)一步增加，水泥供需平穩(wěn)，價(jià)格試探性上行，考慮到行業(yè)PB估值0.9倍處于歷史最低位、各地敦促基建資金落實(shí)、錯(cuò)峰停產(chǎn)加強(qiáng)等，水泥板塊具備防守反擊特性，建議配置水泥板塊，重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥。玻璃：下游訂單情況一般，目前積極信號(hào)在于冷修加快，部分地區(qū)保交樓資金到位，繼續(xù)關(guān)注保交樓資金落實(shí)情況、冷修動(dòng)態(tài)等。玻纖：普通玻纖供需矛盾體現(xiàn)，庫(kù)存持續(xù)走高，價(jià)格處于趨勢(shì)下行期。電子紗價(jià)格觸底震蕩。消費(fèi)建材方面：下游需求延續(xù)弱復(fù)蘇，由于原材料價(jià)格的下降，利潤(rùn)復(fù)蘇強(qiáng)于收入端，臨近三季報(bào)建議重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)復(fù)蘇較好的三棵樹(shù)、偉星新材、法獅龍、蒙娜麗莎、志特新材，持續(xù)推薦減隔震獨(dú)立賽道震安科技。碳纖維：行業(yè)開(kāi)啟降價(jià)周期，市場(chǎng)空間有望加速釋放，具備資金、技術(shù)及成本競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看成長(zhǎng)性較強(qiáng)。
水泥近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上行，環(huán)比漲幅為0.9%。價(jià)格上漲地區(qū)主要有山西、江西、湖北、廣東、廣西、湖南和貴州，幅度20-30元/噸；價(jià)格回落區(qū)域?yàn)殛兾鳎抡{(diào)30元/噸。10月下旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求維持弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全國(guó)重點(diǎn)區(qū)域水泥企業(yè)出貨率為68.9%，低于去年同期4.4個(gè)百分點(diǎn)，華東、華南地區(qū)需求表現(xiàn)相對(duì)較好，企業(yè)出貨量保持在8-9成或正常水平，其他地區(qū)多在5-6成。盡管整體市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，但企業(yè)通過(guò)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)措施，維持市場(chǎng)供需關(guān)系弱平衡，價(jià)格得以繼續(xù)保持上行態(tài)勢(shì)。
玻璃近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1736.86元/噸，環(huán)比上漲12.32元/噸，漲幅0.71%。全國(guó)13省樣本企業(yè)原片庫(kù)存為6137萬(wàn)重箱，環(huán)比變動(dòng)+8萬(wàn)重箱，同比+2547萬(wàn)重箱。本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格零星小漲，區(qū)域出貨存差異，近期下游需求較為平穩(wěn)，浮法廠庫(kù)存仍存壓，“保交樓”推進(jìn)下需求或?qū)⒏纳疲^續(xù)關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)、保交樓資金來(lái)源和到位情況，下游加工廠訂單變化以及冷修動(dòng)態(tài)。
玻纖近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周2400tex纏繞直接紗多數(shù)廠報(bào)價(jià)3900-4200元/噸，全國(guó)均價(jià)4052.75元/噸，環(huán)比小幅上漲0.06%，同比下跌34.92%。無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小漲，部分廠家?guī)齑娼谛》鳒p。風(fēng)電紗需求逐步恢復(fù)以及成本支撐下，短期部分廠產(chǎn)品價(jià)格存調(diào)漲計(jì)劃。電子紗市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，電子紗G75主流報(bào)價(jià)8000-8400元/噸。截至8月底，玻纖企業(yè)庫(kù)存66.86萬(wàn)噸，環(huán)比7月增加1300噸，同比增加49.08萬(wàn)噸，庫(kù)存維持高位。
消費(fèi)建材近期市場(chǎng)變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周鋁合金、PVC、乳液價(jià)格等價(jià)格震蕩下調(diào)，已經(jīng)明顯低于2021年同期價(jià)格；瀝青和天然氣價(jià)格仍在高位震蕩。
碳纖維近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周碳纖維市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比持平，同比均有回落，但T700個(gè)別品種價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。本周碳纖維產(chǎn)量穩(wěn)定在974.48噸，開(kāi)工率64.36%；對(duì)應(yīng)單周庫(kù)存維持1870噸，繼續(xù)高位運(yùn)行。盈利方面，周內(nèi)丙烯腈價(jià)格窄幅上行，帶動(dòng)碳纖維生產(chǎn)成本繼續(xù)提高，本周行業(yè)平均成本小幅增至12.67萬(wàn)/噸，平均毛利降至3.03萬(wàn)/噸，對(duì)應(yīng)毛利率19.3%，盈利能力延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)
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