>> 上海證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周報：沉浸互聯(lián)網(wǎng)有望重塑產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式，傳媒估值及業(yè)績底部逐步確立-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
964KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳旻 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周行情
本周（22.10.31-22.11.06）上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒板指分別上漲5.3%、7.6%、8.9%、7.8%。本周板塊內(nèi)個股漲幅前三天地在線（41.1%）、鋒尚文化（34.1%）、風語筑（28.8%），后三鳳凰傳媒（-12.8%）、冰川網(wǎng)絡(luò)（-7.2%）、騰信股份（-4.7%）。本周海外傳媒板塊內(nèi)個股漲幅前三阜博集團（68.3%）、微盟集團（48.3%）、貓眼娛樂（ 36.6% ），后三稻草熊娛樂（ -27.9% ）、ROBLOX （ -11.4%）、趣頭條（-10.9%）。
本周觀點
本周五部門發(fā)布《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃（2022—2026年）》，繼各地方政府出臺元宇宙利好政策之后，國家層面進一步明確“虛擬現(xiàn)實”在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位，我們認為我國元宇宙發(fā)展將緊密圍繞實體經(jīng)濟布局，“以虛促實”和“以虛強實”的虛實交互發(fā)展路徑將為我國元宇宙發(fā)展的模式創(chuàng)新。在元宇宙發(fā)展初期，G端/B端類虛擬實景項目有望率先落地，C端類內(nèi)容和應(yīng)用預(yù)計短期主要伴隨G端\B端元宇宙項目落地而推進，如配套虛擬數(shù)字人服務(wù)、配套NFT產(chǎn)品、配套元娛樂產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。
本周百度聯(lián)合凱度發(fā)布行業(yè)首份《Web3.0營銷白皮書》，聚焦特征玩法、價值認知、趨勢方向等維度，對Web3.0營銷進行了全方位的解析與預(yù)判。從Web1.0時代到Web3.0時代，每一次技術(shù)革命及媒體創(chuàng)新都會重塑和革新數(shù)字經(jīng)濟，全新的營銷模式伴隨品牌、平臺、用戶不斷迭代變化的關(guān)系和連接方式不斷推陳出新，《白皮書》認為當前Web3.0營銷主要圍繞數(shù)字人、數(shù)字藏品、元宇宙三大觸點展開。數(shù)字人是品牌以虛擬身份與消費者進行對話的主要載體，數(shù)字藏品是品牌與用戶社群進行價值共創(chuàng)的連接工具，而元宇宙則是進行品牌和用戶互動溝通的主要場域。
我們認為傳媒行業(yè)將迎來情緒拐點，估值及業(yè)績有望戴維斯雙擊。宏觀層面文化軟實力有望成為國家核心競爭力之一，中觀層面“政策底”開始確立，政策面持續(xù)邊際向好，同時國家支持“虛擬現(xiàn)實”，下一代互聯(lián)網(wǎng)有望帶動傳媒產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式重塑，基本面有望持續(xù)向好。
投資建議
1、受流動性、中美博弈、強監(jiān)管預(yù)期的影響，互聯(lián)網(wǎng)龍頭持續(xù)下殺，已經(jīng)入超跌區(qū)間。我們持續(xù)看好未來互聯(lián)網(wǎng)3.0時代的新機會，推薦社區(qū)短視頻龍頭【快手-W】，關(guān)注O2O龍頭【美團-W】，關(guān)注發(fā)力無人車及人工智能的【百度集團-SW】，同時關(guān)注超跌的互聯(lián)網(wǎng)龍頭【騰訊控股】等。
2、元宇宙政策面持續(xù)釋放利好，建議關(guān)注相關(guān)投資機會。（1）虛擬實景方向：核心推薦展館創(chuàng)意設(shè)計龍頭【風語筑】、同時關(guān)注文旅活動創(chuàng)意設(shè)計龍頭【鋒尚文化】、【絲路視覺】等；（2）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)字孿生方向:【寶通科技】;（3）元游戲方向:推薦【三七互娛】、【完美世界】，關(guān)注【吉比特】;（4）NFT方向：關(guān)注【視覺中國】、【三人行】、【天下秀】、【中文在線】；（5）虛擬數(shù)字人及虛擬直播方向：關(guān)注【藍色光標】、【華揚聯(lián)眾】、【星期六】；（6）元宇宙平臺方向：關(guān)注【天地在線】。
3、我們長期看好游戲行業(yè)基本面，短期政策擾動有望推動游戲行業(yè)厚積薄發(fā)。目前游戲公司股價受版號停發(fā)影響已經(jīng)歷深度回調(diào)，版號重新發(fā)放后行業(yè)確定性確立，已具備長期投資價值。建議關(guān)注出強運營能力、已驗證精品游戲研發(fā)能力和出海發(fā)行能力的【三七互娛】；具備精品研發(fā)能力、手握端游《誅仙世界》的【完美世界】；重研發(fā)、小而美的【吉比特】；擁有豐富產(chǎn)品矩陣，強風險抵御能力的【網(wǎng)易S】；受游戲版號影響較大的【嗶哩嗶哩-SW】、【心動公司】。
4、影視行業(yè)政策面出現(xiàn)積極變化，關(guān)注短期樂觀情緒推動下相關(guān)標的的主題性機會以及長期影視行業(yè)商業(yè)模式及邏輯出現(xiàn)新變化的趨勢。關(guān)注【博納影業(yè)】、【光線傳媒】、【萬達電影】、【華策影視】等影視標的。
風險提示
元宇宙發(fā)展進度不及預(yù)期、海外流動性改善不及預(yù)期、政策監(jiān)管邊際向好不及預(yù)期、外部環(huán)境變化致風險偏好降低等風險、受版號影響游戲公司流水下降幅度超預(yù)期、影視行業(yè)政策面邊際向好不及預(yù)期等風險。
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