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雙十一首輪預(yù)售全景：商家促銷力度加大，整體消費(fèi)維持平穩(wěn)
　?。?）雙十一期間商家整體加大了對(duì)已發(fā)售產(chǎn)品的促銷力度，科沃斯、添可以及極米部分產(chǎn)品雙十一折扣比例均要高于618。（2）掃地機(jī)、廚房電器、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)消費(fèi)企穩(wěn)，高基數(shù)擾動(dòng)致洗地機(jī)和投影儀有所承壓。掃地機(jī)、廚房電器、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)預(yù)售額同比分別+28%/+20%/+15%/+23%/+6%。洗地機(jī)和投影儀在高基數(shù)效應(yīng)下增速有所放緩甚至下滑，預(yù)售額同比分別+2%/-31%（2021年同比分別+226%/+97%）。（3）廚房電器細(xì)分市場(chǎng)，咖啡機(jī)、空氣炸鍋、母嬰廚房小家電、電熱水壺、電蒸鍋、絞肉機(jī)實(shí)現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)增長，預(yù)售額同比分別+66%/+34%/+53%/+38%/+75%/+57%，為本輪預(yù)售階段廚房電器增長主要驅(qū)動(dòng)力。傳統(tǒng)大單品方面，凈水器、電飯煲、破壁機(jī)均實(shí)現(xiàn)優(yōu)于前期增長，預(yù)售額同比分別+19%/+23%/+13%。養(yǎng)生壺、多功能鍋等其他品類需求仍有所承壓。
　　各子行業(yè)頭部品牌龍頭地位穩(wěn)固，小熊、東菱快速增長
　　（1）掃地機(jī)，科沃斯、石頭、云鯨預(yù)售額份額分別達(dá)49%/21%/14%，龍頭地位穩(wěn)固。追覓憑借更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)份額快速提升至9%?？莆炙?石頭/追覓預(yù)售額同比分別+38%/+6%/+285%。隨各廠商推出全能基站及其簡配版產(chǎn)品，行業(yè)逐漸向全能基站類產(chǎn)品切換，雙十一期間全功能基站類產(chǎn)品份額提升至80%以上。（2）洗地機(jī)，添可龍頭地位穩(wěn)固，預(yù)售額份額達(dá)59%，高基數(shù)下同比保持相對(duì)穩(wěn)定。追覓入局預(yù)售額份額快速提升至17%。行業(yè)層面，產(chǎn)品功能逐漸完善，各品牌商開始聚焦價(jià)格策略，添可、追覓、米家整體均價(jià)同比分別-1%/-5%/-22%，行業(yè)整體均價(jià)-11%。（3）廚房電器，九陽、蘇泊爾、摩飛、小熊、東菱、百勝圖預(yù)售額同比分別-7%/-12%/-1%/+153%/+98%/+410%，小熊、東菱實(shí)現(xiàn)快速增長。小熊電器高增主系絞肉機(jī)、電飯煲、電熱水壺新品表現(xiàn)亮眼，預(yù)售額同比分別+463%/+373%/+1118%。東菱高增主系咖啡機(jī)、絞肉機(jī)和電蒸鍋帶動(dòng)。（4）投影儀，高基數(shù)擾動(dòng)致DLP廠商整體增長差于LCD廠商，但極米/當(dāng)貝/堅(jiān)果仍占主流，預(yù)售額份額分別達(dá)39%/8%/21%。（5）集成灶，火星人、森歌、帥豐、美大、億田預(yù)售額同比分別-18%/+14%/+5%/-3%/-3%，森歌和帥豐實(shí)現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)增長。
　　掃地機(jī)、白電、廚房電器增長穩(wěn)健，建議關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)龍頭及成長性企業(yè)
　?。?）掃地機(jī)方面，各廠商推出簡配版全能基站類產(chǎn)品或主動(dòng)降價(jià)，有望進(jìn)一步刺激銷量增長。推薦細(xì)分市場(chǎng)龍頭的科沃斯、石頭科技。（2）廚房電器方面，雙十一增長企穩(wěn)，推薦精品化策略下盈利能力持續(xù)提升的小熊電器，以及自主品牌業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的新寶股份。（3）白電增長企穩(wěn)，推薦高端化收獲成效，盈利提升的海爾智家。（4）個(gè)護(hù)方面，截至2022年11月5日飛科雙十一銷售額同比+30%，優(yōu)于行業(yè)增長。推薦品牌升級(jí)、經(jīng)營變革提效驅(qū)動(dòng)盈利提升的飛科電器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雙十一后續(xù)增長不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；疫情擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。