>> 國信證券-比亞迪(002594)10月銷量同比增長142%，海外市場進(jìn)展順利-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 2587KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞 |
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事項：
10月銷量達(dá)21.78萬，同比增長142%，環(huán)比增長8%。2022年10月，比亞迪汽車銷量為217,816輛，同比增長142%，環(huán)比增長8%。其中，純電乘用車銷量為103,157輛，同比增長150%，環(huán)比增長9%；插混乘用車銷量114,361輛，同比增長195%，環(huán)比增長8%。漢家族單月銷量突破3萬臺，海豹單月銷量突破1萬臺，海豚、元家族單月銷量突破2.5萬臺。2022年1-10月，比亞迪汽車銷量為1,402,919輛，同比增長159%。其中，純電乘用車銷量為685,286輛，同比增長203%；插混乘用車銷量為707,553，同比增長284%。2022年10月，公司海外銷售新能源乘用車9529輛。
2022年10月，比亞迪新能源汽車動力電池及儲能電池裝機總量約為10.188GWh，同比增長124%，環(huán)比增長18%。2022年1-10月累計裝機總量約為67.681GWh，同比增長142%。
元PLUS在泰國開啟預(yù)售，比亞迪首家門店在巴西首都建成。2022年10月，比亞迪與巴西最大的經(jīng)銷商集團(tuán)Saga在首都巴西利亞開設(shè)了首家門店——BYDSaga Brasília。截至目前，比亞迪已經(jīng)在巴西建立了10家經(jīng)銷商線下門店，持續(xù)為當(dāng)?shù)叵M者提供優(yōu)質(zhì)的新能源汽車銷售及售后服務(wù)。2022年11月1日起，比亞迪元PLUS開始在泰國接受預(yù)定，當(dāng)天就迎來了“預(yù)訂潮”，市場反響熱烈。
國信汽車觀點：從主線邏輯看，比亞迪對上游產(chǎn)業(yè)鏈深度布局，三電技術(shù)（電池、電機、電控）實力雄厚；對下游終端市場的把握能力明顯改善，純電插混雙輪驅(qū)動，接連推出爆款新車。賽道成長性好+產(chǎn)業(yè)鏈實力強+市場份額高，優(yōu)質(zhì)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)巨頭逐漸明朗。從支線邏輯看，比亞迪的刀片電池以結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的方式大幅提高了磷酸鐵鋰電池的能量密度，并且通過針刺試驗證明了電池包的安全性，技術(shù)實力領(lǐng)先，已配套一汽紅旗E-QM5、賽力斯SF5、長安CS55、東風(fēng)嵐圖FREE、福特MustangMach-E、林肯冒險家PHEV等諸多車型，公司高管已在媒體采訪中表示要為特斯拉供應(yīng)。未來刀片電池的外供客戶有望進(jìn)一步拓展，伴隨儲能電池的高速發(fā)展，為比亞迪帶來較大的業(yè)務(wù)增量。我們維持2022年的盈利預(yù)測，預(yù)計22/23/24年公司的歸母凈利潤為153/317/480億元，對應(yīng)EPS為5.25/10.89/16.49元，對應(yīng)PE為53/26/17倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格上漲，疫情反復(fù)和芯片緊缺影響產(chǎn)能釋放和交付，新車型銷量不及預(yù)期。
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