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投資要點(diǎn)
　　投資事件：公司發(fā)布2022年三季度：（1）公司前三季度收入6.60億元，同比增長(zhǎng)4.77%，歸母凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)3.35%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)3.79%。（2）公司第三季度收入2.37億元，同比增長(zhǎng)4.21%，歸母凈利潤(rùn)0.44億元，同比增長(zhǎng)23.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)29.69%。
　　前三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，第三季度利潤(rùn)改善顯著。疫情防控對(duì)公司項(xiàng)目實(shí)施以及項(xiàng)目最終驗(yàn)收造成一定的負(fù)面影響，公司優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式，提升運(yùn)營(yíng)效率，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，收入規(guī)模達(dá)6.60億元，同比增長(zhǎng)4.77%，歸母凈利潤(rùn)為1.25億元，同比增長(zhǎng)3.35%，收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)微增。從單季度來(lái)看，公司第三季度收入增速為4.21%，歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)23.19%，利潤(rùn)端改善明顯。
　　公司重視產(chǎn)品創(chuàng)新，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。公司重視研發(fā)創(chuàng)新，不斷加大研發(fā)投入。針對(duì)提升產(chǎn)品性能方面，公司提升底層技術(shù)平臺(tái)能力，比如推出?！耙?jiàn)智人工智能行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)”、“Ta+3”系列低代碼敏捷開(kāi)發(fā)框架等。針對(duì)黨政信創(chuàng)需求，公司建立信創(chuàng)實(shí)驗(yàn)室，與主流信創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行合作，成功推出醫(yī)療醫(yī)保、數(shù)字政務(wù)等領(lǐng)域信創(chuàng)解決方案。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到7374萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.78%，遠(yuǎn)高于收入增速4.77%；研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)11.17%，去年同期僅為10.29%，同比提升個(gè)0.88百分點(diǎn)。公司持續(xù)極大研發(fā)投入，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。
　　醫(yī)療IT領(lǐng)域成果豐碩，醫(yī)療IT業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司依托在醫(yī)保領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及豐富的技術(shù)積累，不斷向醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展。近期，公司中標(biāo)云南省師宗縣醫(yī)共體信息化建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目是繼云南省隴川縣、云南省安寧市后的公司在云南省中標(biāo)的第三個(gè)醫(yī)共體項(xiàng)目。公司醫(yī)共體產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)得到市場(chǎng)的高度認(rèn)可。公司承建的天津市第一中心醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院全新改版正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)，公司互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院產(chǎn)品也進(jìn)一步升級(jí)。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年收入分別為16.00/19.20/22.44億元，凈利潤(rùn)分別為2.80/3.50/4.33億元，對(duì)應(yīng)PE分別為24.1/19.3/15.6倍，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，政策落地緩慢