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醫(yī)藥行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值共振向上。
　　業(yè)績(jī)向上趨勢(shì)明顯：隨著疫情逐步回暖，醫(yī)藥行業(yè)需求有望恢復(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)增速提升。國(guó)常會(huì)針對(duì)醫(yī)療等9大領(lǐng)域發(fā)布了貼息貸款政策，我們預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備相關(guān)貼息貸款約2000億元，將對(duì)醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)顯著增量。
　　醫(yī)保集采政策見(jiàn)底，壓制醫(yī)藥行業(yè)估值的影響因素有望逐漸消除。業(yè)績(jī)向上+估值修復(fù)帶來(lái)醫(yī)藥行業(yè)上升動(dòng)力。
　　多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。醫(yī)療設(shè)備迎來(lái)貼息貸款采購(gòu)增量，業(yè)績(jī)彈性較為顯著。高值耗材國(guó)產(chǎn)化率低，集采后價(jià)格下降但市占率提升帶來(lái)的銷(xiāo)量彈性更大。創(chuàng)新藥得到政策大力支持，隨著澤布替尼海外臨床得到優(yōu)效性結(jié)果，有望成為第一個(gè)在海外銷(xiāo)售額達(dá)到十億美元級(jí)別的重磅品種。醫(yī)藥消費(fèi)低滲透率高成長(zhǎng)，行業(yè)有望持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)CXO具有人才、成本、效率、產(chǎn)業(yè)鏈等綜合優(yōu)勢(shì)，行業(yè)有望迎來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)。
　　恒生香港上市生物科技(HSHKBIO.HI)旨在反映香港上市生物科技公司的整體表現(xiàn),包括在香港交易所透過(guò)上市規(guī)則第18A章上市的公司。發(fā)布日期為2019年12月16日，基日為2013年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。
　　指數(shù)估值當(dāng)前處于較低水平：指數(shù)PB處于發(fā)布以來(lái)低位。截至2022年10月28日，指數(shù)市凈率（LF）為2.07倍，在指數(shù)發(fā)布以來(lái)的PB數(shù)據(jù)中位于1.73%的百分位，在近兩年以來(lái)的數(shù)據(jù)中位于2.46%的百分位。
　　指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于港股大盤(pán)及同類(lèi)指數(shù)：恒生生物科技指數(shù)自發(fā)布以來(lái)的累計(jì)收益率為-32.04%，表現(xiàn)優(yōu)于港股主要寬基指數(shù)的恒生指數(shù)以及同類(lèi)的恒生醫(yī)療保健指數(shù)。
　　華夏恒生香港上市生物科技ETF（代碼：159892.SZ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華夏恒生醫(yī)藥ETF”）于2021年10月19日上市，由華夏基金管理，追蹤指數(shù)為恒生香港上市生物科技。基金管理費(fèi)率為0.50%，托管費(fèi)率為0.15%。
　　基金經(jīng)理：趙宗庭先生，2008年6月至2015年1月，曾任華夏基金管理有限公司研究發(fā)展部產(chǎn)品經(jīng)理、數(shù)量投資部研究員；2015年1月至2015年7月，曾任嘉實(shí)基金管理有限公司指數(shù)投資部基金經(jīng)理助理；2015年7月至2016年11月，曾任嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理等。2016年11月加入華夏基金管理有限公司。2017年4月起擔(dān)任華夏基金基金經(jīng)理。投資經(jīng)理年限5.54，在任管理基金數(shù)19只。截至2022年10月28日，在管基金總規(guī)模632.85億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；新冠疫情加劇；股市波動(dòng)率上升；金融監(jiān)管力度抬升超預(yù)期。本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高；歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)。