>> 民生證券-科大國創(chuàng)(300520)2022年三季報點評：疫情影響軟件業(yè)務增速，BMS持續(xù)翻倍增長-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
773KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,丁辰暉 |
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事件概述：2022年10月27日，科大國創(chuàng)發(fā)布2022年三季報，2022前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.43億元，同比增長26.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比增長8.02%；扣非后凈利潤為0.21億元，同比下降14.98%。單季度來看，實現(xiàn)營業(yè)收入5.30億元，同比增長8.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.08億元，同比下降58.82%；扣非后凈利潤為-0.13億元，同比下降53.65%。
BMS業(yè)務翻倍增長，持續(xù)發(fā)力新能源和儲能領域。公司圍繞新能源和儲能領域，持續(xù)深耕核心客戶，實現(xiàn)業(yè)務收入高速增長?？拼髧鴦?chuàng)BMS業(yè)務前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比增長111.98%，主要得益于核心客戶奇瑞新能源車銷量的快速增長，奇瑞集團Q3單季度共銷售了7.6萬輛新能源車，同比增長212.5%；22年Q1-Q3，累計銷量18.9萬輛，同比增長190.7%，新能源車銷量猛增。儲能方面，公司以“新型光儲充一體化示范工程”為切入點，積極開展儲能業(yè)務市場推廣，與皖能股份就儲能領域達成戰(zhàn)略合作，攜手三峽集團推進儲能項目落地，依托運營商、能源集團等大型客戶和潛在客戶的數(shù)字化轉型，儲能業(yè)務未來發(fā)展向好。
疫情影響，軟件服務業(yè)務增速放緩。軟件服務業(yè)務前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元，較上年同期增長9.77%，增速有所放緩，主要是疫情防控、日元匯率持續(xù)大幅下跌加上業(yè)務季節(jié)性影響；平臺運營業(yè)務前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，經營情況持續(xù)向好，但受疫情防控、干線路網管控，增速未達預期。
持續(xù)加大研發(fā)投入，費用端控制良好。2022年前三季度，公司研發(fā)投入達2.03億元，同比增長23.59%，主要系圍繞智能網聯(lián)和智慧能源等領域加大了研發(fā)和市場投入，此外，公司擬通過向特定對象發(fā)行股票的方式募集不超過9.1億元資金，用于智能網聯(lián)與智慧能源系統(tǒng)研發(fā)生產一體化基地建設項目和補充流動資金。2022年前三季度，公司管理費用同比增長28.38%，研發(fā)費用同比增長23.59%，銷售費用率同比增長22.49%，主要系疫情防控、研發(fā)和市場投入加大、股份支付費用增加等因素影響，費用端整體控制良好。
投資建議：考慮到2022年疫情對于軟件業(yè)務造成的影響，我們小幅下調了盈利預測，預計公司22-24年歸母凈利潤分別為1.32、2.52、3.34億元，當前市值對應22-24年PE為34、18、14倍?？紤]到公司軟件服務業(yè)務保持平穩(wěn)增長，BMS業(yè)務高速增長，以及創(chuàng)新業(yè)務潛在的市場空間，維持“推薦”評級。
風險提示：宏觀經濟下行的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；新能源車銷量增長不及預期；電池研發(fā)、交付不及預期；客戶拓展進度不及預期。
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