>> 國信證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：持續(xù)看好VR／AR及疫情復(fù)蘇主線-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 1854KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
張衡,夏妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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傳媒板塊本周表現(xiàn)：跑贏滬深300，跑輸創(chuàng)業(yè)板指。本周（10.31-11.6）傳媒行業(yè)上漲7.78%，跑贏滬深300（+6.38%），跑輸創(chuàng)業(yè)板指（+8.92%）。其中漲幅靠前的分別為元隆雅圖、萬達(dá)電影、藍(lán)色光標(biāo)、金逸影視等，跌幅靠前的分別為鳳凰傳媒、冰川網(wǎng)絡(luò)、*ST騰信、中南傳媒等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第8位。
重點關(guān)注：五部門發(fā)布虛擬現(xiàn)實行動計劃，海外電影市場加速復(fù)蘇。五部門聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃（2022—2026年）》，我們認(rèn)為短期來看產(chǎn)業(yè)迎來新品密集發(fā)布期，疊加元宇宙主題調(diào)整充分，VR/AR是關(guān)鍵硬件入口，板塊有望持續(xù)反彈。中長期來看，VR/AR迎來消費級市場的爆發(fā)，對比中外VR生態(tài)的發(fā)展路徑和進(jìn)程，內(nèi)容生態(tài)是VR產(chǎn)業(yè)未來致勝的最關(guān)鍵因素。傳媒內(nèi)容龍頭均已至歷史估值底部且政策端向好，中長期配置價值性價比較好；2022年北美電影市場加速恢復(fù)，2023年有望恢復(fù)至疫情前水平。2022年截至11月6日，電影票房達(dá)60.94億元美元，為2019年票房的54%，內(nèi)容供給數(shù)量約為疫情前的一半，海外票房修復(fù)主要靠觀影人次提升，票價波動較小。
本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：關(guān)注海外電影市場的邊際改善。1）本周電影票房1.11億，環(huán)比減少27.21%。票房前三名為《萬里歸途》、《哥，你好》和《平凡英雄》；2）綜藝節(jié)目方面，《一年一度喜劇大賽第二季》、《披荊斬棘第二季》和《脫口秀大會第五季》排名居前；3）本周游戲方面，《王者榮耀》、《原神》分別為本周iOS游戲暢銷和安卓游戲熱玩第一名；4）海外數(shù)字藏品市場，本周成交額前三名為CryptoPunks、Art Gobblers和KPR。
投資建議：1）主題方面關(guān)注世界杯和虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)涉及的體育及VRAR標(biāo)的，關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、風(fēng)語筑、姚記科技等，持續(xù)看好疫情復(fù)蘇標(biāo)的包括廣告營銷的分眾傳媒、兆訊傳媒，電影院線的萬達(dá)電影、光線傳媒等；2）關(guān)注游戲行業(yè)景氣度底部向上可能，結(jié)合產(chǎn)品組合與向上彈性，A股重點推薦三七互娛、吉比特、完美世界，港股推薦心動公司、嗶哩嗶哩，關(guān)注中手游、祖龍娛樂等標(biāo)的；3）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)龍頭及部分受益政策改善的細(xì)分行業(yè)向上修復(fù)可能，推薦細(xì)分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、快手等；4）元宇宙主題調(diào)整充分，中長期來看仍有望貫穿全年，細(xì)分繼續(xù)看好：a）數(shù)字藏品在國內(nèi)的商業(yè)場景應(yīng)用；b）虛擬數(shù)字人方向。
風(fēng)險提示：監(jiān)管政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險等
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