>> 安信國(guó)際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：市場(chǎng)大幅反彈，防控主線凸顯-221107
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
趙寧達(dá),謝欣洳 |
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報(bào)告摘要
上周恒生指數(shù)單周（2022年10月31日至2022年11月4日）上漲8.73%。12個(gè)恒生行業(yè)全部上漲，其中，恒生醫(yī)療保健業(yè)上漲13.37%，跑贏恒生指數(shù)4.64個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排第2名。
11月5日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)議中提出要堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針不動(dòng)搖，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，堅(jiān)決落實(shí)“四早”，做到早發(fā)現(xiàn)、快處置、防外溢。同時(shí)要防止防疫過(guò)度層層加碼、動(dòng)態(tài)優(yōu)化防控措施、繼續(xù)指導(dǎo)新冠疫苗的加強(qiáng)免疫和老年人群的接種工作。截至2022年11月4日，全國(guó)累計(jì)報(bào)告接種新冠疫苗34億4023.1萬(wàn)劑次，接種總?cè)藬?shù)達(dá)到13.3億，已完成全程接種12.7億人，覆蓋人數(shù)和全程接種人數(shù)分別占全國(guó)總?cè)丝诘?2.48%和90.24%。完成加強(qiáng)免疫接種8億人，其中序貫加強(qiáng)免疫接種4674.8萬(wàn)人。60歲以上老年人接種覆蓋人數(shù)達(dá)到2.3億人，完成全程接種2.2億人，覆蓋人數(shù)和全程接種人數(shù)分別占老年人口的90.62%和86.35%。
上周，中國(guó)重組膠原蛋白龍頭——巨子生物正式登錄港交所主板，上市首日表現(xiàn)優(yōu)異，漲幅曾一度超過(guò)20%。此前我們給予巨子生物IPO評(píng)級(jí)“6.5”分并建議申購(gòu)，同時(shí)還發(fā)布醫(yī)美行業(yè)專題報(bào)告《下一個(gè)醫(yī)美大單品——膠原蛋白》，巨子生物的大漲印證了我們的判斷。巨子生物成立于2000年，專注于重組膠原蛋白及其他生物活性成分的研發(fā)，是中國(guó)基于生物活性成分的專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)頭部企業(yè)。巨子生物重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復(fù)美分別是2021年中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌，構(gòu)建起穩(wěn)固的品牌壁壘，我們建議積極關(guān)注。
投資建議
未來(lái)建議關(guān)注以下幾個(gè)賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需要緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展，重視潛力品種的放量。建議關(guān)注管線布局協(xié)同性強(qiáng)，具有核心技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企,康方生物（9926.HK），信達(dá)生物（1801.HK），諾誠(chéng)健華（9969.HK）、康寧杰瑞（9966.HK)。
2）醫(yī)療器械：前期市場(chǎng)對(duì)器械集采預(yù)期較為悲觀；近期醫(yī)保局重申創(chuàng)新器械暫不納入集采，板塊估值有望修復(fù)。長(zhǎng)期看，板塊子賽道眾多，分子診斷及手術(shù)機(jī)器人等子賽道潛力巨大，創(chuàng)新企業(yè)具有技術(shù)壁壘。建議關(guān)注微創(chuàng)機(jī)器人-B（2252.HK）。
3）醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療服務(wù)滲透率低，未來(lái)相關(guān)需求增長(zhǎng)前景廣闊，關(guān)注疫情緩和后業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注固生堂（2273.HK）海吉亞醫(yī)療（6078.HK）、重組膠原蛋白龍頭巨子生物（2367.HK）等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海內(nèi)外下游需求增長(zhǎng)，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。長(zhǎng)期看推薦一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德（2359.HK）、康龍化成（3759.HK），泰格醫(yī)藥（3347.HK）。
5）疫苗+新冠藥：當(dāng)前防控形勢(shì)仍未放松，第三針加強(qiáng)針推進(jìn)、后續(xù)加強(qiáng)針政策（如第四針等）都是潛在增量空間，另外新冠藥也是防控體系重要一環(huán)。前期相關(guān)標(biāo)的跌幅較大，估值回歸合理空間。建議關(guān)注康希諾生物（6185.HK）、君實(shí)生物（1877.HK）。
上周市場(chǎng)回顧：
上周恒生指數(shù)單周（2022年10月31日至2022年11月4日）上漲8.73%。12個(gè)恒生行業(yè)全部上漲，其中，恒生醫(yī)療保健業(yè)上漲13.37%，跑贏恒生指數(shù)4.64個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排第2名。
個(gè)股方面，恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)166家上漲，42家下跌。其中，康希諾生物-B(6185.HK)單周漲幅達(dá)56.32%，居行業(yè)漲幅榜首位。此外，藥明巨諾-B(2126.HK)、華領(lǐng)醫(yī)藥-B(2552.HK)、再鼎醫(yī)藥-SB(9688.HK)漲幅居前，分別上漲37.68%、36.63%和36.36%。朗華國(guó)際集團(tuán)(8026.HK)單周跌幅達(dá)22.69%，居行業(yè)漲跌幅榜首位。此外，新世紀(jì)醫(yī)療(1518.HK)、新銳醫(yī)藥(6108.HK)、巨星醫(yī)療控股(2393.HK)跌幅相對(duì)較大。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）10月27日,國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心就《藥物臨床試驗(yàn)方案審評(píng)工作規(guī)范(征求意見(jiàn)稿)》。
2）11月5日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)議中提出要堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針不動(dòng)搖，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，堅(jiān)決落實(shí)“四早”，做到早發(fā)現(xiàn)、快處置、防外溢。
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
【復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH/2196.HK）】上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司控股子公司復(fù)星安特金（成都）生物制藥有限公司就13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗（多價(jià)結(jié)合體）用于2月齡以上人群的主動(dòng)免疫，以預(yù)防1型、3型、4型、5型、6A型、6B型、7F型、9V型、14型、18C型、19A型、19F型和23F型菌株感染引起的肺炎球菌疾病于中國(guó)境內(nèi)（不包括港澳臺(tái)地區(qū)）啟動(dòng)III期臨床研究。
【康希諾（688185.SH/6185.HK）】在繼上海開(kāi)啟吸入用新冠疫苗接種后，江蘇省十三個(gè)城市也已開(kāi)展吸入用新冠疫苗的部署工作。其中，無(wú)錫、淮安和揚(yáng)州率先開(kāi)放康希諾生物吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）克威莎霧優(yōu)的預(yù)約和接種工作。（康希諾公眾號(hào)）
【先聲藥業(yè)（2096.HK）】2022年10月27日，集團(tuán)自主研發(fā)的抗PD-L1/IL-15雙特異性抗體SIM0237注射液新藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（IND
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