>> 東吳證券-計算機行業(yè)深度報告：鯤鵬一日同風起，扶搖直上九萬里-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
3885KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王紫敬 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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鯤鵬計算生態(tài)是信創(chuàng)核心力量。鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)鏈包括CPU、PC、服務器、存儲、操作系統(tǒng)、中間件、虛擬化、數(shù)據(jù)庫、云服務、行業(yè)應用以及咨詢管理服務等。生態(tài)最底層、最基礎的鯤鵬CPU芯片基于ARMv8架構(gòu)永久授權(quán)。ARM架構(gòu)技術先進、生態(tài)繁榮，我們認為信創(chuàng)事業(yè)發(fā)展可以更多利用ARM。華為鯤鵬920芯片是全球最強ARM芯片，性能可比Intel至強（Xeon）8180，滿足中高端市場需求。我們認為基于ARM架構(gòu)的鯤鵬芯片將會成為信創(chuàng)CPU市場較大受益者，鯤鵬計算生態(tài)將會成為信創(chuàng)市場重要力量。
鯤鵬構(gòu)建自主生態(tài)，讓利于生態(tài)伙伴：華為為了應對西方經(jīng)濟封鎖，構(gòu)建自主生態(tài)，秉持“硬件開放、軟件開源”的生態(tài)策略。華為正在讓利給自己的生態(tài)伙伴，幫助其成長起來，例如華為建立openEuler和openGauss開源社區(qū)，承諾自己不發(fā)行商業(yè)版本，只維護根社區(qū)的發(fā)展，為生態(tài)伙伴賦能。硬件端，華為提供底層鯤鵬芯片、鯤鵬主板及開發(fā)套件。軟件端，華為提供操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等開源軟件。硬件廠商可以基于鯤鵬主板發(fā)展自有品牌的產(chǎn)品和解決方案；軟件廠商基于華為開源的openEuler開源OS以及配套的數(shù)據(jù)庫、中間件等平臺軟件發(fā)展應用軟件和服務。鯤鵬開發(fā)套件可幫助開發(fā)者加速應用遷移和算力升級。生態(tài)伙伴按照所處產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)不同可以分為整機伙伴、基礎軟件（OS、數(shù)據(jù)庫、云平臺、大數(shù)據(jù)平臺、分布式存儲和中間件）伙伴等。
供需兩旺，鯤鵬芯片市場份額有望提升，帶動鯤鵬生態(tài)崛起：供給端：華為鯤鵬有望成為最先獲得自主流片能力的廠商。早在2020年5月被美國無限追溯以后，華為鯤鵬就開始了獲得自主流片能力的探索，在進度上較為超前，同時華為本身在半導體領域有深厚的積淀，因此我們預計華為鯤鵬可以率先擺脫美國制裁的影響，產(chǎn)能問題有望得到解決。需求端：華為鯤鵬有望獲得具有競爭力的市場份額。我們預計信創(chuàng)事業(yè)推進將會加速，黨政和行業(yè)的信息系統(tǒng)國產(chǎn)化率將在十四五期間達到新的水平。在被美國無限追溯之前，華為鯤鵬芯片在商業(yè)競爭中的市占率遙遙領先，當前又有望最先獲得自主流片能力，在信創(chuàng)放量、國產(chǎn)化需求提升的過程中華為鯤鵬將最為受益。
看好華為“硬件開放，軟件開源”策略下的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。關注標的：1）硬件開放。固件：卓易信息。整機：神州數(shù)碼，拓維信息，廣電運通，同方股份，四川長虹。2）軟件開源。操作系統(tǒng)：中國軟件（麒麟軟件），誠邁科技（統(tǒng)信軟件），麒麟信安。數(shù)據(jù)庫：海量數(shù)據(jù)，達夢數(shù)據(jù)，太極股份（人大金倉）。中間件：東方通，寶蘭德。云平臺：品高股份，優(yōu)刻得，青云科技。大數(shù)據(jù)平臺：星環(huán)科技。分布式存儲：東方國信。
風險提示：技術研發(fā)進度不及預期；信創(chuàng)政策支持力度不及預期；美國制裁力度加大
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