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10月CPI同比錄得+2.1%，漲幅較上月縮小，低于市場預期。排除食品和能源因素后，10月核心CPI同比為+0.6%，與上月持平，依然較弱。11月和12月，豬肉、原油價格對CPI同比拉動作用預期均較弱、居民消費持續(xù)不振拖累核心CPI上行，疊加翹尾因素仍然處于低位，預計CPI仍然難以破3。
　　10月PPI同比錄得-1.3%，下行幅度高于市場預期。翹尾因素處在低位，疊加國際油價的回落以及鋼材、水泥等價格的相對疲軟，10月PPI年內首次轉負。展望11月和12月，PPI翹尾因素仍然處在低位，疊加全球經濟不景氣下原油價格預期走弱和國內地產筑底、制造業(yè)景氣度邊際下行下鋼材、水泥價格的預期疲軟，預計PPI同比將維持負值。
　　10月的CPI漲幅低于市場預期，PPI跌幅高于市場預期，繼9月之后，繼續(xù)在價格端反映出目前我國工業(yè)端和居民消費端的需求依然偏弱、我國經濟復蘇基礎仍不牢固的問題。在經濟復蘇存在反復，穩(wěn)增長仍需更大政策力度支撐的情況下，市場對各項經濟政策邊際變化的敏感性將明顯提高。目前市場處于政策博弈期，現(xiàn)有政策出現(xiàn)明顯轉變或強有力的增量穩(wěn)增長政策出臺將能夠對市場提供上行支撐。
　　10月CPI和PPI具體分析如下:
　　10月CPI同比漲幅繼續(xù)低于市場預期，消費不振疊加翹尾因素，預計11月CPI同比繼續(xù)下行，年內CPI難以破3
　　10月CPI環(huán)比+0.1%，明顯弱于近5年歷史同期均值的+0.3%。其中食品CPI環(huán)比+0.1%，低于5年均值的+0.6%，主要系鮮菜、水產和鮮果價格環(huán)比明顯低于5年均值。非食品CPI環(huán)比為0，低于近5年均值的+0.2%，其中，衣著、居住、交通通信和醫(yī)療保健價格環(huán)比明顯低于5年均值扣除食品和能源后,10月核心CPI環(huán)比為+0.1%6,持平于季節(jié)性，較9月的明顯低于季節(jié)性有所恢復，但仍然不算強。
　　10月CPI同比+2.1%(市場預期+2.4%)，較9月-0.7PCTS。其中食品CPI同比+7.0%，較9月-1.8PCTS。雖然10月豬肉價格同比錄得+51.8%，較9月+15.8PCTS,但鮮菜和鮮果大量上市導致鮮菜和鮮果價格同比分別較9月下行20.2PCTS和5.2PCTS，最終帶動10月CPI食品項同比較9月下行。10月非食品CPI同比+1.1%,較9月-0.4PCTS，系連續(xù)第4個月同比漲幅回落。
　　往后看，消費不振疊加翹尾因素，預計11月CPI同比繼續(xù)下行:1，豬肉價格單邊上行接近尾聲，疊加去年豬價高基數，對CPI同比拉動作用難以變強。2，11月和12月原油價格對CPI的拉動作用或略有增強，但有限。3，居民消費依然低迷，核心CPI難以明顯上行。4，11月和12月CPI翹尾因素處在低位。
　　10月PPI跌幅高于市場預期,預計年內PPI同比將持續(xù)為負
　　10月PPI同比-1.3%，下行幅度高于市場預期的-1.1%，較9月-2.2PCTS，環(huán)比為+0.2%，較9月+0.3PCTS。10月PPIRM同比+0.3%，較9月-2.3PCTS，環(huán)比+0.3%,較9月+0.8PCTS。
　　同比看:10月各煤種雖然因冬季儲煤需求而環(huán)比價格上行，但在去年基數抬升下，價格同比普遍下行;10月螺紋鋼、線材、普通中板、無縫鋼管、角鋼等鋼材價格同比繼續(xù)下跌，跌幅與9月接近;10月在全球加息和經濟走弱下，國際油價繼續(xù)下行，帶動國內汽油、柴油價格同比漲幅均有所回落。行業(yè)角度,10月調查的40個工業(yè)行業(yè)大類中，價格上漲的有27個，比上月減少3個。上中下游角度，PPI采掘工業(yè)同比-PPI加工工業(yè)同比的差由9月的-5.4PCTS變?yōu)?3.2%，表明在上游出廠價格下行速度快于下游的情況下，制造業(yè)企業(yè)成本壓力同比有所減輕。
　　展望后市，預計11月和12月PPI同比繼續(xù)為負:1，目前國際油價因美歐同步緊縮的貨幣政策和全球經濟的走弱而保持弱勢，難以對PPI上行起推動作用。2，房地產依然在筑底，10月制造業(yè)PMI數據顯示制造業(yè)復蘇步伐有所放緩，鋼材、水泥等工業(yè)品價格走勢依然相對疲軟。3,11月和12月PPI翹尾因素繼續(xù)維持低位，分別為-1.2和0。