>> 中信期貨-USDA棉花11月報點評：產(chǎn)、消、庫存均下調(diào)-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳靜雯 |
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USDA 11月份棉花供需報告出爐，22/23年度全球棉花產(chǎn)量、消費、貿(mào)易及期末庫存均下調(diào)。
環(huán)比變化: USDA 11月報相對于10月報的主要調(diào)整如下，22/23年度，全球棉花期初庫存環(huán)比上調(diào)8萬噸，產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)35萬噸，進口、出口環(huán)比下調(diào)9萬噸，消費環(huán)比下調(diào)14萬噸，期末庫存環(huán)比下調(diào)13萬噸。
同比變化: 22/23年度，全球棉花期初庫存同比減少24萬噸，產(chǎn)量同比增加15萬噸，消費同比減少53萬噸，期末庫存同比增加35萬噸。
產(chǎn)量變化:產(chǎn)量調(diào)整主要在巴基斯坦、澳大利亞和美國，其中巴基斯坦產(chǎn)量下調(diào)15.2萬噸，巴基斯坦此前因洪水影響產(chǎn)量受損，從巴基斯坦棉花加工進度來看，本次下調(diào)產(chǎn)量符合實際情況;澳大利亞產(chǎn)量下調(diào)10.9萬噸;美棉產(chǎn)量上調(diào)4.8萬噸，因單產(chǎn)從842磅/英畝上調(diào)至855磅/英畝。
貿(mào)易變化:中國進口量環(huán)比下調(diào)4.3萬噸，孟加拉進口量環(huán)比下調(diào)8.7萬噸，巴基斯坦進口量環(huán)比，上調(diào)4.4萬噸;馬里出口量環(huán)比下調(diào)4.4萬噸。
消費變化:消費調(diào)整主要在巴基斯坦和孟加拉，其中，巴基斯坦棉花消費量環(huán)比下調(diào)6.5萬噸，孟加拉棉花消費量環(huán)比下調(diào)6.6萬噸。
期末庫存變化:期末庫存下調(diào)的主體為中國、澳大利亞和孟加拉，分別為4.9/7.4/2.2萬噸;期末庫存上調(diào)的主體為巴西、印度和美國，分別為4.8/2.2/4.3萬噸。
變化分析:本次報告將22/23年度全球棉花產(chǎn)量下調(diào)，符合市場預期，利多因素落地;消費量下調(diào)，目前談消費量是否一步到位還為時尚早，未來存在繼續(xù)下調(diào)可能:雖然本次產(chǎn)量下調(diào)幅度高于消費下調(diào)幅度，使得期末庫存上調(diào)，但年度平衡表仍維持寬松格局;整體來看，本次報告偏中性。
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