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當(dāng)資本市場遇上世界杯，隱藏的“關(guān)鍵先生”。作為世界頂級體育賽事之一，四年一度的世界杯不僅僅是廣大球迷的盛事，資本市場對其的關(guān)注度同樣絲毫不弱。對于舉辦國而言，在世界杯正賽期間與世界杯后市場往往可以錄得正向漲幅。而在足球世界的兩極歐洲與南美，相較于前者的波瀾不驚，后者股票市場上的“世界杯效應(yīng)”更為突出。整體而言，A股在世界杯比賽期間市場的表現(xiàn)并不差，表現(xiàn)最為出色的是2002年，那也是中國第一次作為參賽國參與到世界杯正賽之中。具體到相關(guān)板塊上，休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物在世界杯期間往往能夠獲得超額收益?？梢娛澜绫愂碌难葸M(jìn)的差異也會對資本市場造成不同影響。
　　足球世界中：“資源”與“制造”之爭。自20年前巴西足球隊在韓日世界杯上奪魁后，近4屆世界杯的冠軍得主均為歐洲球隊，足球世界中開始有部分觀點認(rèn)為南美足球已經(jīng)落后于歐洲足球。事實上，如果將球員比作資源，那么歐洲足球當(dāng)前的發(fā)展像是工業(yè)化浪潮下的制造業(yè)，注重分工與資源組織，進(jìn)而實現(xiàn)生產(chǎn)效率的最大化。而南美足球則更加關(guān)注于資源本身的發(fā)掘。在我們看來，足球世界其實也存在類似資本市場的思維誤區(qū)：僅僅通過看似較長時間的經(jīng)驗，便簡單地認(rèn)為這是既定的必然趨勢并進(jìn)行線性外推，走向一個認(rèn)知的極端。
　　供應(yīng)沖擊與“賽道內(nèi)卷”，關(guān)注上游“資源“本身。就如同近些年來在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端資源的穩(wěn)定性受外部沖擊影響發(fā)生了重大變革之際，傳統(tǒng)的制造業(yè)生產(chǎn)組織方式的效率也將受到?jīng)_擊那般，各國的參賽球員作為足球世界里的資源，受特殊的賽制安排影響（與以往傳統(tǒng)的聯(lián)賽休賽期舉辦不同，本次世界杯舉辦時間為11月，正處于賽事密集期），大量參賽球員的疲勞狀態(tài)與彼此熟悉期的縮短使得戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行力與團(tuán)隊協(xié)作能力一定程度受損，作為上游資源本身，球員的個人能力與天賦的重要性也將得到凸顯。與此同時，受此影響下，“防守內(nèi)卷”有望成為大量球隊的優(yōu)先選擇，破局的方式則同樣依賴于球員本身的靈感與創(chuàng)造力。
　　兩個世界的交合：“資源“國重回舞臺中央。依據(jù)我們上述的分析，本屆世界杯上巴西與阿根廷可能是更加值得被看好的球隊。我們采用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，將以往各隊之間所有的交手記錄作為參數(shù)（做衰變處理，即近期交手記錄賦予更大權(quán)重），并將特殊的舉辦日期作為影響因子加入其中，最終模型結(jié)果顯示阿根廷隊有望自1986年后再次捧起大力神杯，而巴西將再次闖入四強(qiáng)。就如同盛產(chǎn)資源的南美洲再次成為全球關(guān)注的焦點一般，在今年的卡塔爾世界杯上，南美足球也有望重回世界舞臺的中央?？紤]到兩支球隊在中國巨大的球迷基數(shù)，我們經(jīng)過測算的最大可能晉級路線也比較符合中國球迷的觀賽偏好，今年的觀賽時間也相較以往更為友好（相較于以往的普遍凌晨開賽，本次世界杯決賽在晚上11點打響，更符合中國球迷的常規(guī)作息），資本市場的“世界杯效應(yīng)”有望得到放大。
　　當(dāng)資本市場遇上足球：A股中的“世界杯效應(yīng)“。盡管中國無法以參賽國的身份出現(xiàn)在世界杯的舞臺上，然而卡塔爾世界杯上卻不缺中國企業(yè)的身影，其中不乏部分上市公司。在世界杯將近之際，在巨大的賽事影響力與討論熱度下，相關(guān)公司與板塊或也有望迎來投資者的關(guān)注，并對其受世界杯品牌效應(yīng)帶來的長期商業(yè)價值進(jìn)行定價。與此同時，部分消費板塊也將受益，如休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物等。考慮到本次世界杯舉辦的特殊時間（冬季）與疫情防控的要求，部分室內(nèi)觀賽相關(guān)的板塊，如彩電、元宇宙（VR觀賽）也值得關(guān)注。
　　風(fēng)險提示：測算誤差。