>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報(bào)：內(nèi)外因素均有好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)反彈仍將持續(xù)-221112
| 上傳日期： |
2022/11/12 |
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| 574KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張旭,危瑋肖,李樞川 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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1、市場(chǎng)行情
本周（2022年11月7日至11月11日），中證轉(zhuǎn)債跌幅為0.12%，表現(xiàn)劣于中證全指（0.19%）。分類別來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）漲跌幅均值為-0.57%，表現(xiàn)優(yōu)于高平價(jià)券（-1.46%），劣于中平價(jià)券（-0.06%）、低平價(jià)券（0.08%）和超低平價(jià)券（0.04%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的漲跌幅均值為-0.38%，表現(xiàn)劣于中評(píng)級(jí)券（-0.05%）和高評(píng)級(jí)券（-0.08%）。
從轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的漲幅均值為0%，表現(xiàn)優(yōu)于中規(guī)模券（-0.23%）和小規(guī)模券（-0.22%）。從行業(yè)來(lái)看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自醫(yī)藥生物（7只）、有色金屬（5只）、建筑裝飾（4只）、化工（3只）、建筑材料（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自汽車（7只）、機(jī)械設(shè)備（5只）、電子（4只）、電子設(shè)備（4只）、化工（3只）。
2、價(jià)格均值為122.33元，處于歷史較高水平
截至2022年11月11日，存量可轉(zhuǎn)債共448只，余額為7870.72億元。11月11日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為122.33元，分位值為85.33%，處于2018年至今的歷史較高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為38.63%，分位值為93.98%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為27.07%，高于2018年以來(lái)中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（14.97%）。
3、可轉(zhuǎn)債配置方向
本周（2022年11月7日至11月11日），中證轉(zhuǎn)債下跌0.12%，表現(xiàn)劣于中證全指（0.19%）。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率方面，本周轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為38.63%，相較于上周下降1.23pct。從轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不同類別轉(zhuǎn)債表現(xiàn)看：平價(jià)方面，低平價(jià)券和超低平價(jià)券表現(xiàn)較好，高平價(jià)券表現(xiàn)最差；規(guī)模方面，大規(guī)模券表現(xiàn)最好，中規(guī)模券表現(xiàn)最差；評(píng)級(jí)方面，低評(píng)級(jí)券表現(xiàn)最差。
本周權(quán)益市場(chǎng)房地產(chǎn)、建筑材料板塊漲幅最高，分別上漲10.24%和5.19%，其余表現(xiàn)較佳的三大行業(yè)分別為傳媒（+4.49%）、輕工制造（+3.95%）和鋼鐵（+3.77%）；下跌最多的前五大行業(yè)分別為電力設(shè)備（-3.42%）、國(guó)防軍工（-3.17%）、電子（-3.03%）、汽車（-2.35%）、通信（-1.25%）。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)本周漲幅最高的前五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為鋼鐵（+3.32%）、石油石化（+3.13%）、傳媒（+2.00%）、建筑裝飾（+1.85%）和煤炭（+1.19%）；下跌前五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為汽車（-2.00%）、美容護(hù)理（-1.70%）、通信（-1.52%）、國(guó)防軍工（-1.20%）、電子（-1.16%）。
投資者后續(xù)可關(guān)注以下方向：1）疫情防控措施優(yōu)化后，對(duì)消費(fèi)等板塊的提振，關(guān)注受益于線下消費(fèi)恢復(fù)的相關(guān)轉(zhuǎn)債；2）美國(guó)加息節(jié)奏放緩后，對(duì)成長(zhǎng)股估值抑制效果減弱，關(guān)注具備較高成長(zhǎng)性的儲(chǔ)能、海風(fēng)、光伏、智能汽車等板塊轉(zhuǎn)債；3）“國(guó)家安全”主題相關(guān)的信創(chuàng)、軍工、糧食安全等板塊出現(xiàn)小幅調(diào)整，可逢低布局，建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)債。
4、風(fēng)險(xiǎn)提示
關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。
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