>> 華安證券-海外熱點研究2：中期選舉后對華產(chǎn)業(yè)政策將如何展開？-221111
| 上傳日期： |
2022/11/12 |
大小： |
1524KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭小霞,劉超 |
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主要觀點：
美國中期選舉進入收官階段，目前看選舉進程類似在《海外熱點研究1：中期選舉如何影響中美關(guān)系和大類資產(chǎn)》中所分析：共和黨重新掌握眾議院，而參議院選情焦灼可能要等待“特殊晚選州”佐治亞州12月6日終選確定結(jié)果。執(zhí)政黨丟失眾議院已成定數(shù)，對華政策在白宮與國會分裂的情況下很難出現(xiàn)大轉(zhuǎn)向，長期看美國將沿著兩黨、兩院有一致共識的對華打壓方向制定政策。參考美國國會兩份對華政策綱領(lǐng)性文件《美國創(chuàng)新與競爭法案》和《2022美國競爭法案》，美國兩院、兩黨在供應(yīng)鏈、供應(yīng)鏈和對外貿(mào)易方面的政策觀點有較強的一致性，之前在這兩方面的政策立法由于美國中期選舉而中斷，在2023年1月美國第118屆國會履新后預(yù)計將重啟對華政策立法，而在此之前則更可能是空窗期。
供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈：重產(chǎn)地而輕企業(yè)，關(guān)注對通信行業(yè)的打擊可能
法案文件看，美國并不希望與中國在產(chǎn)業(yè)鏈上全面脫鉤，更希望以點帶面通過卡脖子手段來維持全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位。美國競爭法案在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈問題上透露兩大愿景：①在關(guān)鍵節(jié)點上通過扶植美國自身國內(nèi)和在其盟國中的產(chǎn)能來保障供應(yīng)鏈安全；②保證其在尖端科技上的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，打壓我國企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈鏈上向上發(fā)展的勢頭。
結(jié)合美國潛在重點商品目錄和在競爭法案中被直接點名的產(chǎn)業(yè)，認為美國未來會致力于在通信、光伏、醫(yī)療產(chǎn)品、金屬、機械、電氣設(shè)備、運輸設(shè)備方面扶植自身供應(yīng)鏈發(fā)展以求減少對我國的依賴，并且還會在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)領(lǐng)域?qū)ξ覈M行打壓。
供應(yīng)鏈方面，參眾兩院版本均有提及“友岸外包”是較為可行的方案，美國在這方面的政策思路為“重產(chǎn)地輕企業(yè)”。相較是不是中國企業(yè)的產(chǎn)品，美國更在乎產(chǎn)品在哪生產(chǎn)，這一點在美國2022年9月16日做出豁免東南亞6國光伏組件關(guān)稅的決定中得以體現(xiàn)。我國光伏企業(yè)在東南亞有著廣泛布局，美國從東南亞進口的光伏電池和組件必然是無法與中國脫鉤的。但對于美國而言，即使是中國企業(yè)，布局在當?shù)氐漠a(chǎn)能受當?shù)卣挠绊戯@然要大于中國，有助于美國把控供應(yīng)鏈。
產(chǎn)業(yè)鏈方面，綜合產(chǎn)業(yè)鏈重要性、美國在產(chǎn)業(yè)鏈中地位和我國在產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭優(yōu)勢三點考慮，通信是最有可能成為繼半導(dǎo)體后美國下一個針對方向。屬于美國在供應(yīng)鏈安全問題重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)的其他方向上，美國對我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈展開打擊的可能性較低。在金屬冶煉、電氣設(shè)備、機械設(shè)備、運輸設(shè)備方面，美國自身并不具備競爭力，這些產(chǎn)業(yè)也屬于成熟期，未來發(fā)展?jié)摿π?，美國方面也沒有動力進行打壓。而在光伏產(chǎn)業(yè)方面，從原材料到最終的光伏組件都由中國企業(yè)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位，光伏核心技術(shù)也均掌握在中國企業(yè)手中，美國想打壓我國光伏產(chǎn)業(yè)也力不從心。
貿(mào)易競爭大概率放棄關(guān)稅壁壘，推動取消發(fā)展中國家地位風(fēng)險更大
從高票通過的S.1260貿(mào)易政策來看，美國下一階段對華貿(mào)易方面的打壓手段將會從特朗普時期延續(xù)至今的單純施加關(guān)稅轉(zhuǎn)向強迫勞動調(diào)查等非關(guān)稅壁壘。民主和共和兩黨都希望恢復(fù)301條款關(guān)稅排除程序，并且還特別提出要對主管301條款調(diào)查的美國貿(mào)易代表辦公室進行監(jiān)察。從這兩項政策提議來看，未來美國取消301條款調(diào)查下對我國所加征的關(guān)稅的可能性較大，但時間點上至少要等到美國中期選舉結(jié)束，第118屆國會履新的對華強硬政策集中出臺之后，屆時才有可能在中美關(guān)系緩和的窗口中推動減免對華關(guān)稅。
美國在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)θA政策中更大的不利因素在于其正在積極推動WTO取消中國的發(fā)展中國家地位。美國在2022年9月22日通過的《基加利修正案》(Kigali Amendment)中以96-0全票通過了宣布中國不再是發(fā)展中國家的提案，并且將在聯(lián)合國推動取消中國的發(fā)展中國家身份的動議。如果我國在WTO失去發(fā)展中國家身份，主要不利影響是：①其他國家對我國發(fā)起反補貼調(diào)查的門檻將大大降低；②被迫降低現(xiàn)有的關(guān)稅水平。我國目前的關(guān)稅總水平為7.5%，而作為對比美國等發(fā)達國家的總關(guān)稅水平在3-4%，降低關(guān)稅將減少我國對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的保護力度，失去關(guān)稅保護將直接打擊我國在國際貿(mào)易中尚未建立起優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，使其面臨激烈的進口競爭。
風(fēng)險提示
對比研究和以外經(jīng)驗的局限性；歷史經(jīng)驗不能簡單延伸等
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