>> 德邦證券-周觀REITs2022年11月第2周：REITs市場回調(diào)，政策支持REITs擴大試點范圍-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達 |
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投資要點：
近期各部門頻繁出臺文件，支持REITs擴大試點范圍。證監(jiān)會表示將繼續(xù)抓好REITs常態(tài)化發(fā)行十條措施的落地實施，進一步擴大REITs試點范圍，覆蓋新能源等領(lǐng)域。發(fā)改委出臺《國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》支持民間投資項目參與基礎(chǔ)設施REITs試點?！秶鴦赵宏P(guān)于金融工作情況的報告》表示將穩(wěn)步擴大REITs試點范圍，促進盤活存量資產(chǎn)。證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》支持中央企業(yè)開展基礎(chǔ)設施REITs試點，鼓勵回收資金用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資。
本周REITs市場回調(diào)。其中REITs指數(shù)下跌（-2.39%）收于126.8點，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)下跌（-2.57%）收于112.64點，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)下跌（-2.29%）收于134.42點。本周平均漲幅為-1.89%，其中，華夏中交高速公路REIT（-4.79%）領(lǐng)跌。相對發(fā)行價來看，平均漲幅26.8%，其中，華安張江光大園REIT（48.81%）、紅土創(chuàng)新鹽田港倉儲物流REIT（42.56%）和建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT（41.54%）較發(fā)行時價格漲幅位列前三。
本周REITs成交活躍度下降。本周20只公募REITs平均換手率1.17%，成交金額平均值3.1億元，成交量0.57億份；上周平均換手率1.3%，成交金額平均值3.43億元，成交量0.64億份。20只公募REITs周度成交金額為15.48億元，成交量為2.84億份，較此前一周環(huán)比變化（-9.84%）和（-11.45%），對應上市以來歷史分位水平分別為80.00%、81.43%；周度換手率為1.29%，對應上市以來歷史分位水平為47.14%。
本周交通基礎(chǔ)設施REITs成交活躍。本周交通基礎(chǔ)設施REITs達成最大成交金額5.79億元，較此前一周環(huán)比下降（-5.95%)），生態(tài)環(huán)保、園區(qū)基礎(chǔ)設施、交通基礎(chǔ)設施、倉儲物流、能源基礎(chǔ)設施和保障性租賃住房REITs本周成交金額分別為0.88、5.51、5.79、1.52、0.94和0.83億元，較此前一周分別環(huán)比-13.51%、17.07%、-5.95%、-11.47%、1.36%和-27.45%，區(qū)間日均換手率分別為0.84%、1.93%、1.29%、0.34%、1.28%和0.88%。發(fā)行至今，園區(qū)基礎(chǔ)設施、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設施、倉儲物流、能源基礎(chǔ)設施和保障性租賃住房公募REITs累計成交金額分別達239.6、103.24、236.3、147.64、23.038和17.708億元，累計成交量分別為62.72、14.86、22.84、35.62、2.96和5.29億份。
本周園區(qū)基礎(chǔ)設施與能源基礎(chǔ)設施REITs估值較高，華夏中交與廣州廣河估值相對較低。對比中證ABS估值，截至2022.11.11，華夏中國交建高速公路REIT（REITs估值8.51/ABS估值10.38)、平安廣州交投廣河高速公路REIT（REITs估值11.33/ABS估值14.84）估值相對較低。
風險提示：REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)項目未來經(jīng)營情況具有不確定性；募集說明書中測算的未來現(xiàn)金流可能無法準確反應實際情況；募集發(fā)行進度不及預期。
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