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核心觀點(diǎn)
　　事件：2022年前三季度公司營(yíng)收14.37億元，同比+16.46%；歸母凈利潤(rùn)1.69億元，同比+34.47%；扣非凈利潤(rùn)1.42億元，同比+52.99%。其中2022Q3單季度營(yíng)收5.07億元，同比+11.4%，環(huán)比+4.64%；歸母凈利潤(rùn)0.7億元，同比+82.09%，環(huán)比+18.15%；扣非凈利潤(rùn)0.59億元，同比+145.24%，環(huán)比+12.07%；毛利率37.87%，同比+8.73%，環(huán)比+1.22%。
　　鞏固優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品同時(shí)開拓新產(chǎn)品線：公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品為超純氨、高純氧化亞氮、正硅酸乙酯等，超純氨和正硅酸乙酯等產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，參與了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。公司抓緊布局新型產(chǎn)品，特氣新增產(chǎn)能方面，公司提前布局高純二氧化碳和正硅酸乙酯，產(chǎn)能充足靜待業(yè)績(jī)釋放；拓展海外一手氦源，定制購(gòu)買自有氦罐，實(shí)現(xiàn)了氦氣產(chǎn)品的破局；通過中能硅業(yè)合作，大幅提升硅烷的產(chǎn)品資源量。
　　 TGM業(yè)務(wù)增強(qiáng)客戶粘性，提高公司綜合服務(wù)能力：公司有效擴(kuò)展業(yè)務(wù)全面性，形成了電子特種氣體、電子大宗氣體、TGM管理全面協(xié)同的發(fā)展局面，為下游客戶提供一體化服務(wù)。8月公司與SK海力士半導(dǎo)體（中國(guó)）簽訂TGM服務(wù)合同，為公司TGM業(yè)務(wù)中首個(gè)IC半導(dǎo)體客戶案例。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.03/27.39/33.48億元，歸母凈利潤(rùn)2.39/3.75/4.11億元。對(duì)應(yīng)PE分別為46.45/29.60/27.03倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下滑；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。