>> 申萬宏源-計算機行業(yè)周報：“順周期“計算機彈性標(biāo)的有哪些？但基礎(chǔ)仍是“國家安全”！-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 2262KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋,洪依真,黃忠煌 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周周報含五部分。1）順周期計算機標(biāo)的反彈。投資者關(guān)心，與“順周期“相關(guān)的計算機標(biāo)的。2）信息安全22Q3后展望趨勢。外部環(huán)境不確定性極大影響前三季度，尤其Q3單季度營收增速。但同時網(wǎng)安廠商內(nèi)部費用控制效果顯著，回款問題有效改善，毛利率企穩(wěn)反彈，邊際變化點已顯現(xiàn)。3）醫(yī)療信息化：提出“一碼通用”，升級“互聯(lián)互通”。我們認(rèn)為目前市場對于醫(yī)療IT近期關(guān)注度逐漸提高，實際行業(yè)已有多個政策催化。4）世界互聯(lián)網(wǎng)大會：國際合作+賦能實體經(jīng)濟。5）加推標(biāo)的容知日新/中控技術(shù)（tmt&機械）。
首先，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施，科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》。投資者關(guān)心計算機“順周期”標(biāo)的。1）智能制造是一個方向。計算機IT投資來自于又大又波折的行業(yè)下游。2）智聯(lián)汽車是又一個方向。盡管擔(dān)心增速，F(xiàn)lash激光雷達(dá)發(fā)布是行業(yè)亮點（申萬tmt&汽車）。速騰聚創(chuàng)發(fā)布了領(lǐng)先的全固態(tài)補盲激光雷達(dá)RS-LiDAR-E1，重要性能全面領(lǐng)先。其水平FOV達(dá)到120°，解決漏檢、融合盲區(qū)、不識別小體積的問題；垂直FOV高達(dá)90°，同時保護寵物、兒童、成人；支持超過25Hz的超高刷新幀率；探測距離可達(dá)到30米@10%反射率。E1亮點之一為SPAD芯片。其分辨率高達(dá)25萬像素，達(dá)到國際領(lǐng)軍公司2倍以上。速騰聚創(chuàng)的發(fā)布既離不開芯片創(chuàng)新，也驗證智聯(lián)汽車“軟件+硬件+生產(chǎn)一體化”趨勢。我們在《Flash激光雷達(dá)的五個核心問題》預(yù)測了Flash技術(shù)路徑。預(yù)計未來M1+2E1方案合計僅僅數(shù)千元，而當(dāng)前ADAS的ASP已達(dá)到1.6萬元以上。Flash激光雷達(dá)的成熟，會使2024年后智聯(lián)汽車的滲透延續(xù)。
“順周期“相關(guān)的計算機標(biāo)的，但基礎(chǔ)仍是“國家安全”(例如信創(chuàng))。1）白馬領(lǐng)軍：安防AI、石基信息、廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)；2）智能制造與智能汽車：中控技術(shù)、德賽西威、中望軟件、漢得信息、賽意信息；3）港股疊加估值優(yōu)勢：金蝶國際、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)、金山軟件；4）醫(yī)療信息化：衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠(yuǎn)銀海、和仁科技等
其次，信息安全22Q3后展望趨勢。1）收入仍在底部，內(nèi)部費用控制效果顯著，回款問題有效改善，毛利率企穩(wěn)反彈，邊際變化點已顯現(xiàn)。2）三大熱點：數(shù)據(jù)安全/云安全/MSS。
再次，醫(yī)療信息化：提出“一碼通用”，升級“互聯(lián)互通”。目前市場對于醫(yī)療IT近期關(guān)注度逐漸提高：1）《十四五》規(guī)劃提出，醫(yī)院互聯(lián)互通水平要求提升；2）2021年后，院內(nèi)信息化新增智慧服務(wù)、智慧管理政策催化，預(yù)計將增加400億以上建設(shè)空間；3）DRG/DIP繼續(xù)推進(jìn)，2025年底開始基本實現(xiàn)全域DRG付費，簡單DRG模塊即對應(yīng)至少100億以上增量空間。標(biāo)的：衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠(yuǎn)銀海、和仁科技。
世界互聯(lián)網(wǎng)大會：國際合作+賦能實體經(jīng)濟。加推：容知日新、中控技術(shù)（tmt&機械）。
優(yōu)質(zhì)組合或行業(yè)：AI行業(yè)、廣聯(lián)達(dá)、石基信息、恒生電子、金山辦公、深信服
近期成長：中控技術(shù)、航天宏圖、德賽西威、啟明星辰、納思達(dá)、安恒信息、龍軟科技
近期彈性：太極股份、久其軟件、數(shù)字政通、中國軟件、星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、京北方
風(fēng)險：2021年行業(yè)收入趨于降速、薪酬趨于提高，2022年內(nèi)存在業(yè)績波動風(fēng)險
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