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投資要點(diǎn)：
　　10月汽車電子板塊回調(diào)，估值仍處于歷史低位。我們選取的28家公司構(gòu)成的汽車電子板塊整體PE（TTM）達(dá)28.96x，板塊估值仍處于近兩年低位。
　　10月新能源車銷量創(chuàng)新高。根據(jù)Wind、乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，受益于供給改善，疊加油價(jià)仍處高位而電價(jià)鎖定，以及各地消費(fèi)政策支持，10月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)/零售銷量分別達(dá)到67.6/55.6萬輛，同比分別增長85.8%/75.0%，環(huán)比分別+0.4%/-9%；1-10月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)、零售銷量分別為501.5/443.2萬輛，同比分別增長110.8%/107.5%；零售滲透率破30%：10月國內(nèi)新能源車批發(fā)、零售銷量滲透率分別為30.8%/30.2%，同比分別提升12.0pcts/12.0pcts，1-10月國內(nèi)新能源累計(jì)零售滲透率為26.51%，提升13.35pcts。
　　特斯拉中國月批發(fā)銷量破7萬，比亞迪月銷量破21萬，重磅車型陸續(xù)開啟交付。1）特斯拉：特斯拉中國10月批發(fā)銷量71704輛，環(huán)比-14%；2）比亞迪：10月比亞迪新能源乘用車銷量為217518輛，同比增長172%，環(huán)比增長8%，創(chuàng)月銷量新高；3）蔚小理：蔚來/小鵬/理想10月交付量分別為10059輛/5101輛/10052輛，其中小鵬、蔚來、理想分別環(huán)比下滑40%、8%、13%。；4）二線新勢力：哪吒/零跑/問界10月交付量或銷量分別為18016輛/7026輛/12018輛，哪吒、問界環(huán)比分別增長0.06%/18.50%，零跑環(huán)比下滑36%；5）傳統(tǒng)車企&傳統(tǒng)車企新能源獨(dú)立品牌：上汽通用五菱10月批發(fā)銷量52086輛，環(huán)比-1%；廣汽埃安10月銷量30063輛，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比+0.16%；極氪10月交付量10119輛，環(huán)比+22%。此外，主流車企眾多重磅車型如蔚來ES7、問界M7、理想L9已于8月開啟交付，蔚來ET5于9月開啟交付，其他重磅車型如小鵬G9于10月底開啟交付，理想L8將于11月交付，哪吒S將于四季度交付，極氪009將于2023年一月交付。
　　刺激政策持續(xù)催化新能源車市，新能源車免征購置稅延期。我們認(rèn)為，5月起全國多地出臺的新能源車補(bǔ)貼政策一定程度上支撐了新能源車銷量的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)計(jì)未到期政策將繼續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)者購車需求。此外，9月26日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策的公告》，公告提出新能源車購置稅延期至明年底，有望繼續(xù)支撐明年新能源車市的增長。進(jìn)博會(huì)期間，2022中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇召開。
　　投資策略。我們認(rèn)為，長期來看，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的大幕才剛剛開始，從A00級車到豪車都值得向電動(dòng)化、智能化方向重新打磨升級，短期來看，近期新能源車政策的出臺有望刺激終端購車需求，此外，新能源車企眾多重磅車型上市也將成為新能源車交付量提升的催化劑。受益于全球汽車電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化浪潮，我們預(yù)計(jì)2022年將會(huì)是電動(dòng)車智能化元年，對應(yīng)智能車產(chǎn)業(yè)鏈及Tier1廠商有望重構(gòu)。建議關(guān)注激光雷達(dá)【永新光學(xué)、炬光科技】、IGBT【士蘭微、時(shí)代電氣】、碳化硅【博敏電子】、車用薄膜電容【法拉電子】、車用連接器【電連技術(shù)】、車載存儲(chǔ)【北京君正】、車用模擬IC【納芯微】、車載顯示【聚飛光電、京東方精電】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新冠疫情惡化致供應(yīng)鏈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)