>> 中泰證券-交運行業(yè)周報：防疫政策邊際放松，航空需求復蘇可期-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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此報告為加密報告 |
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投資建議：防疫政策邊際放松，航空需求復蘇可期。國務院聯(lián)防聯(lián)控機制綜發(fā)〔2022〕101號《關于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》印發(fā)，其中第七條明確要求：取消入境航班熔斷機制，并將登機前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機前48小時內(nèi)1次核酸檢測陰性證明。疫情防控明顯放松，“動態(tài)清零”總方針或迎來調(diào)整，航空出行需求有望釋放。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復加快，票價彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價值確定性較強。同時，機場將受益航空需求復蘇，有望迎來業(yè)績拐點。投資建議關注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機場、白云機場、深圳機場。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機利用率環(huán)比增減不一。1）11月7日-11月11日，日均執(zhí)飛航班量南方航空595.8架次，周環(huán)比減少3.3%；東方航空686.6架次，周環(huán)比增加4.0%；中國國航490.8架次，周環(huán)比減少1.3%；春秋航空176.6架次，周環(huán)比減少12.8%；吉祥航空155.8架次，周環(huán)比增加4.5%。2）11月7日-11月11日，平均飛機利用率南方航空2.1小時/日，周環(huán)比減少4.5%；東方航空2.2小時/日，周環(huán)比增加4.8%；中國國航2.2小時/日，周環(huán)比減少8.3%；春秋航空3.2小時/日，周環(huán)比減少11.1%；吉祥航空3.8小時/日，周環(huán)比增加5.6%。
機場：國內(nèi)航線環(huán)比增減不一，國際航線仍低位波動。1）11月7日-11月11日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機場501.8架次，周環(huán)比增加6.6%；北京首都機場214.4架次，周環(huán)比減少0.3%；廣州白云機場134.8架次，周環(huán)比減少46.5%；廈門高崎機場225.0架次，周環(huán)比增加2.9%；上海浦東機場332.2架次，周環(huán)比增加5.8%；上海虹橋機場472.2架次，周環(huán)比增加4.1%。2）11月7日-11月11日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機場5.6架次，周環(huán)比增加12.0%；北京首都機場20.0架次，周環(huán)比減少25.1%；廣州白云機場21.2架次，周環(huán)比減少9.0%；廈門高崎機場17.4架次，周環(huán)比增加5.9%；上海浦東機場36.0架次，周環(huán)比減少16.6%。
航運：集運指數(shù)、原油價格下跌，散運指數(shù)漲跌互現(xiàn)，油運指數(shù)上漲。1）集運：截至11月11日，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報收于1443.29點，周環(huán)比下降8.61%；中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI報收于1729.92點，周環(huán)比下降3.40%；CCFI美西航線報收于1138.42點，周環(huán)比下降2.83%；CCFI美東航線報收于1881.53點，周環(huán)比下降4.23%；CCFI歐洲航線報收于2689.82點，周環(huán)比下降7.08%；CCFI地中海航線報收于2771.26點，周環(huán)比下降5.00%。2）散運：截至11月11日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1355.00點，周環(huán)比增加2.42%；巴拿馬型運費指數(shù)BPI報收于1637.00點，周環(huán)比下降3.71%；好望角型運費指數(shù)BCI報收于1544.00點，周環(huán)比增加14.97%；超級大靈便型運費指數(shù)BSI報收于1213.00點，周環(huán)比下降4.34%；小靈便型運費指數(shù)BHSI報收于787.00點，周環(huán)比下降5.86%；中國沿海散貨運價指數(shù)CCBFI報收于1104.35點，周環(huán)比下降2.77%；中國進口干散貨運價指數(shù)CDFI報收于1116.70點，周環(huán)比增加1.83%。3）油運：截至11月11日，原油運輸指數(shù)BDTI報收于1894.00點，周環(huán)比增加3.16%；成品油運輸指數(shù)BCTI報收于1340.00點，周環(huán)比增加11.76%。4）油價：截至11月11日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于96.89美元/桶，周環(huán)比下降2.05%；美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于88.96美元/桶，周環(huán)比下降3.94%。
風險提示：全球疫情反復風險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風險；研報使用信息更新不及時的風險。
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