>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：疫情防控政策優(yōu)化，大煉化終端需求有望恢復(fù)-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 2875KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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6大煉化公司漲跌幅：截至2022年11月11日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為新鳳鳴（+17.58%）、桐昆股份（+9.35%）、東方盛虹（+8.84%）、恒力石化（+8.60%）、榮盛石化（+7.53%）、恒逸石化（+4.69%）。近一月漲跌幅為新鳳鳴（+13.27%）、桐昆股份（+3.79%）、恒力石化（+1.09%）、榮盛石化（-4.38%）、恒逸石化（-5.80%）、東方盛虹（-15.85%）。
國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2277.34元/噸，環(huán)比增加-119.94元/噸（-5.00%）；國外重點大煉化項目本周價差為1174.64元/噸，環(huán)比增加106.25元/噸（+9.95%），本周布倫特原油周均價為95.92美元/桶，環(huán)比增長0.43%。
【煉油板塊】煉油板塊：上周美聯(lián)儲再次大幅加息75個基點，市場擔憂美聯(lián)儲持續(xù)加息將導(dǎo)致經(jīng)濟衰退加劇，周內(nèi)前期國際油價震蕩下跌，但美元指數(shù)周內(nèi)后期大幅下跌，疊加歐盟對俄羅斯石油禁令的繼續(xù)推進，國際原油價格提振上行。成品油方面，在中國市場中，本周在成本面支撐下，中國成品油價格小幅上行；在東南亞市場中，馬來西亞彭格朗大型煉廠近期發(fā)生火災(zāi)，亞洲汽油供應(yīng)有所下滑，對東南亞成品油價格有所支撐，但由于出口套利減少，東南亞柴油市場承壓下滑；北美市場中，由于上周美聯(lián)儲再次激進加息，市場擔憂經(jīng)濟衰退加劇，對能源需求或?qū)⑾禄?，本周美國成品油價格價差大幅走跌；歐洲市場中，由于法國多家工會組織再次舉行跨行業(yè)大罷工，法國多地交通受到不同程度影響，歐洲汽柴油價格價差下滑。
【化工板塊】化工板塊：本周化工品價格漲跌互現(xiàn)，產(chǎn)品價格上漲主要源于原油震蕩上行帶來的成本面支撐和供需格局改善，產(chǎn)品價格下跌主要源于部分產(chǎn)品下游需求仍相對疲軟所致。其中，聚乙烯下游需求稍有好轉(zhuǎn)，價格重心小幅抬升；聚丙烯由于短期供給壓力緩解，產(chǎn)品價格重心小幅上行；丙烯腈下游依舊保持較高開工率，本周產(chǎn)品價格繼續(xù)上行；聚碳酸酯價格總體維持穩(wěn)定；在需求低迷背景下，純苯、苯乙烯、MMA價格價差繼續(xù)走弱；EVA發(fā)泡料和光伏料價格雙雙下跌，價差大幅縮窄。
【聚酯板塊】聚酯板塊：本周在原油價格上行所帶來的成本支撐下，聚酯上游原材料價格重心整體上移。在需求持續(xù)萎靡下，長絲價格弱勢下跌，累庫現(xiàn)象再度加劇，部分長絲企業(yè)承壓減產(chǎn)，行業(yè)開工率大幅下滑。在福建、廣東等地區(qū)疫情影響下，下游織布需求持續(xù)走弱，織機開工下滑，坯布庫存上行。本周短纖和瓶片價格相對穩(wěn)定，但由于需求不振，行業(yè)虧損狀態(tài)延續(xù)。
相關(guān)上市公司：榮盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、東方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新鳳鳴（603225.SH）等。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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