>> 國信證券-中船科技(600072)發(fā)行股份購買風(fēng)電資產(chǎn)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王蔚祺 |
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事項：
2022年10月10日，公司公告擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式收購中國船舶集團(tuán)旗下中國海裝（風(fēng)電制造業(yè)務(wù)）、中船風(fēng)電以及新疆海為（新能源運營資產(chǎn)）等企業(yè)，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
國信電新觀點：1）通過資產(chǎn)注入，公司將打造包含風(fēng)電機組及核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)投資與運營、風(fēng)電工程建設(shè)等業(yè)務(wù)的風(fēng)電一體化產(chǎn)業(yè)鏈；2)公司已獲取開發(fā)意向的新能源項目資源10GW，預(yù)計2022-2024年公司新增風(fēng)電裝機容量為0.5/1.0/1.5GW，累計在運風(fēng)電裝機容量為1.2/2.2/3.7GW，支撐公司盈利能力穩(wěn)步提升；3）我們預(yù)計2022-2024年收入164.2/162.8/186.9億元（并表后口徑，后同），同比-13%/-1%/+15%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.3/12.0/17.3億元，同比+16%/+46%/+44%，對應(yīng)2022-2024年動態(tài)PE為11/16/11倍。首次覆蓋，暫未給予投資評級，建議關(guān)注。
風(fēng)險提示：公司重組計劃失敗；公司新增裝機增速不及預(yù)期；原材料價格高企；風(fēng)機行業(yè)競爭加劇。
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