>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：碳酸鋰、合成氨價(jià)格上漲，出行、紡服、房地產(chǎn)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 6603KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
11月10日國海化工景氣指數(shù)為130.93，環(huán)比11月3日下降0.42。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：關(guān)注一體化和下游企業(yè)
展望2023年，我們認(rèn)為化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，近期疫情防控20條具體措施實(shí)施和房地產(chǎn)民營企業(yè)融資獲支持，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)需求有望逐漸復(fù)蘇，出行、紡織服裝、房地產(chǎn)相關(guān)的下游需求有望向上。出口歐洲的需求有望增加，由于目前歐洲高昂的能源價(jià)格逐步向化工產(chǎn)品傳導(dǎo)，歐洲化工產(chǎn)品價(jià)格提升，國內(nèi)化工品價(jià)格和歐洲價(jià)格差距持續(xù)拉大，疊加海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回落，我們認(rèn)為，歐洲受高價(jià)能源影響比較嚴(yán)重的主要是天然氣化工和能源消耗比較重的化工品，例如聚氨酯、氯堿、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和國內(nèi)的煤化工（包括聚氨酯）重合度較高，近期隨著產(chǎn)能的逐漸關(guān)停，TDI價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲。疊加能源產(chǎn)品價(jià)格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復(fù)蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。
根據(jù)短期業(yè)績情況重點(diǎn)推薦：1）萬華化學(xué)（MDI和TDI價(jià)格持續(xù)回升，尼龍12試產(chǎn)成功，2023年是投產(chǎn)大年）；2）輪胎行業(yè)（東南亞至美國海運(yùn)費(fèi)下降接近底部，我們預(yù)計(jì)后續(xù)東南亞至美國的發(fā)貨量有望回升，國內(nèi)出行增加將拉動輪胎需求好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、通用股份、陽谷華泰、雙箭股份）；3）桐昆股份、新鳳鳴（滌綸長絲需求有望好轉(zhuǎn)）；4）中國化學(xué)（打造平臺型創(chuàng)新企業(yè)，在建項(xiàng)目大幅增長，2023年業(yè)績增長確定性強(qiáng)，短期己二腈突破）；5）合盛硅業(yè)（下游持續(xù)擴(kuò)張，工業(yè)硅有望趨緊）；6）瑞華泰（國產(chǎn)替代，PI膜項(xiàng)目投產(chǎn)在即）；7）長青股份（景氣底部持續(xù)擴(kuò)張）；8）中化國際（風(fēng)電上游環(huán)氧樹脂龍頭，對位芳綸取得突破）。9）藍(lán)曉科技（鹽湖提鋰技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)）。10）黑貓股份（鋰電級導(dǎo)電炭黑國產(chǎn)替代空間廣闊）。
長期推薦及關(guān)注：我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好被低估的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭：1）民營煉化及滌綸長絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴、東華能源等）；2）煤化工（華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等）；3）磷化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團(tuán)、芭田股份、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川金諾、中毅達(dá)、粵桂股份等）；4）新材料（國瓷材料、萬潤股份、利安隆、凱賽生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金發(fā)科技、巨化股份、鹽湖股份、泰和新材等）；5）純堿行業(yè)（遠(yuǎn)興能源、三友化工、山東?；龋?；6）農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)、國光股份）；7）食品添加劑（新和成、金禾實(shí)業(yè)）；8）鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)；9）氨綸和己二酸龍頭華峰化學(xué)；10）油脂化工龍頭贊宇科技。
行業(yè)價(jià)格走勢
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于93.34和86.21美元/桶，周環(huán)比-5.48%和-6.90%。
重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析：
本周合成氨市場繼續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)開工下降支撐報(bào)價(jià)持續(xù)回彈,報(bào)價(jià)4040元/噸，環(huán)比+4.94%。周初，主產(chǎn)區(qū)受市場供應(yīng)減少的利好帶動，價(jià)格持續(xù)推漲，本周后期，漲勢放緩，下游需求未有明顯提升，消化漲幅為主。本周碳酸鋰市場供應(yīng)趨緊，下游采購熱情，價(jià)格繼續(xù)抬漲，工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)56.25萬元/噸，環(huán)比+3.69%，電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)58.5萬元/噸，環(huán)比+3.54%。供應(yīng)端：鋰礦資源緊缺，市場缺原料現(xiàn)狀難緩解，暫無供給增量。需求端：下游正極材料廠家新增產(chǎn)能多，需求量大，采購意向積極。成本端：鋰精礦資源緊缺，高價(jià)運(yùn)行，成本抬升。本周尿素價(jià)格穩(wěn)步上漲，報(bào)價(jià)2600元/噸，環(huán)比+3.17%。本周初，尿素期貨連日走強(qiáng)，加之部分氣頭企業(yè)減量消息利好，市場情緒受拉動，但礙于部分下游需求處于弱勢，各廠暫穩(wěn)觀望，少數(shù)廠家窄幅探漲；周中，新疆、內(nèi)蒙以及西南多數(shù)天然氣企業(yè)確定減產(chǎn)停產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)減少，廠家開始挺價(jià)運(yùn)行；直至目前，膠合板廠及復(fù)合肥廠開工率有所提升，整體來看，本周需求推動疊加限產(chǎn)利好支撐，尿素市場強(qiáng)勢運(yùn)行。
重點(diǎn)標(biāo)的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，11月11日純MDI價(jià)格19000元/噸，環(huán)比11月4日下降1250元/噸；11月11日聚合MDI價(jià)格14600元/噸，環(huán)比上周+450元/噸。11月9日，煙臺市生態(tài)環(huán)境局對萬華化學(xué)特種異丁烯衍生物項(xiàng)目環(huán)評進(jìn)行受理公示，項(xiàng)目擬在煙臺工業(yè)園新建一套3萬噸/年叔丁胺裝置、一套2.5萬噸/年異壬酸裝置、一套1.5萬噸MOL裝置及部分輔助設(shè)施。據(jù)萬華微視界微信公眾號消息，日前萬華化學(xué)有機(jī)硅中間體項(xiàng)目順利投產(chǎn)并產(chǎn)出合格產(chǎn)品，產(chǎn)品性能達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，標(biāo)志著萬華化學(xué)有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。據(jù)天天化工網(wǎng)微信公眾號消息，近日，萬華環(huán)保科技（福建）有限公司成立，該公司由萬華化學(xué)全資子公司萬華化學(xué)集團(tuán)環(huán)保科技有限公司、寧波中韜投資股份有限公司共同持股。
【玲瓏輪胎】11月4日，山東省煙臺市政府，公布2022年度煙臺市市長質(zhì)量獎名單。山東玲瓏輪胎股份有限公司副總裁陳雪梅，獲得個(gè)
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