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鐵礦：宏觀方面出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。首先，美國(guó)CPI短期見(jiàn)頂回落，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度將有所減??；其次，防疫放松政策提振宏觀整體情緒，央行、銀保監(jiān)發(fā)布政策維持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，優(yōu)質(zhì)民企的融資邊際好轉(zhuǎn)等加大行業(yè)波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)方面，鐵礦供需逐步轉(zhuǎn)寬松，年末前維持類(lèi)庫(kù)格局，但整體累庫(kù)幅度將明顯小于去年。首先，發(fā)運(yùn)方面，澳巴整體繼續(xù)維持季節(jié)性波動(dòng)，非主流存在不確定性，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量也在逐步回升中，伴隨價(jià)格反彈供應(yīng)端整體緩慢回升，但增量也較為有限。需求方面，采暖季限產(chǎn)及行政壓減仍未出臺(tái)，受制于成材淡季需求的下滑，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將維持下滑趨勢(shì)，但成材低庫(kù)存、低利潤(rùn)以及淡季需求難以大幅下行的預(yù)期下，鐵水下降空間也較為有限，預(yù)計(jì)后續(xù)鐵水均值或?qū)⒕S持在225萬(wàn)噸左右，累庫(kù)壓力明顯小于去年。鋼廠低庫(kù)存下后續(xù)仍存在補(bǔ)庫(kù)需求、焦炭提降讓渡利潤(rùn)空間、鐵水難以大幅下行使得礦價(jià)存在支撐，整體供需矛盾不大。本輪強(qiáng)勢(shì)上漲后噸鋼利潤(rùn)再度轉(zhuǎn)弱加重鐵礦上方壓力，預(yù)計(jì)仍是寬幅震蕩格局。
　　鋼材：螺紋產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，其中電爐在前期利潤(rùn)修復(fù)下開(kāi)工好轉(zhuǎn)，高爐減產(chǎn)，但伴隨廢鋼價(jià)格的快速反彈，電爐利潤(rùn)再度被壓縮，預(yù)計(jì)電爐后續(xù)復(fù)產(chǎn)的空間仍將受限，但總產(chǎn)量也難見(jiàn)大幅回落。庫(kù)存維持季節(jié)性去化，無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)，降庫(kù)速度較往年更慢，但由于產(chǎn)量及總庫(kù)存水平偏低，整體庫(kù)存壓力也較小。需求方面，受多方面政策提振，情緒轉(zhuǎn)暖，但信心能否恢復(fù)仍存在不確定性，短期淡季需難以大幅下滑，韌性仍存，但也難有超預(yù)期狀態(tài)出現(xiàn)的可能。利潤(rùn)方面，焦炭提降讓渡空間給鐵元素，但采暖季政策仍未明確，短期利潤(rùn)修復(fù)空間有限。成材供需雙弱局面不變。短期宏觀方面樂(lè)觀情緒主導(dǎo)及加持，基于政策看好明年經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，遠(yuǎn)月維持偏強(qiáng)格局。