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市場(chǎng)行情回顧
　　2022年第45周（實(shí)際交易日為2022.11.7-2022.11.11）上證指數(shù)上漲0.54%，滬深300指數(shù)上漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.87%。SW傳媒指數(shù)上漲4.39%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)6.26pct，在申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第三位。子行業(yè)中體育、廣告營(yíng)銷、廣電位列前三位，分別上漲12.98%、6.53%、4.31%。
　　傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
　　截至2022年11月11日，院線電影排名前三為《掃黑運(yùn)動(dòng)》《萬(wàn)里歸途》和《哥，你好》；網(wǎng)播電影排名前三為《新神榜：楊戩》《獨(dú)行月球》和《精靈旅社4：變身大冒險(xiǎn)》；影視劇集排名前三為《點(diǎn)燃我，溫暖你》與《謝謝你醫(yī)生》和《大博弈》；綜藝排名前三分別為《一年一度喜劇大賽第二季》《再見(jiàn)愛(ài)人第二季》和《脫口秀大會(huì)第五季》；動(dòng)漫排名前三分別為《斗羅大陸》《開心錘錘》和《完美世界》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《三國(guó)志：戰(zhàn)略版》和《和平精英》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《原神》《王者榮耀》和《香腸派對(duì)》。
　　核心觀點(diǎn)
　　1）防疫“新二十條”落地，提示文旅及本地修復(fù)拐點(diǎn)
　　本周，國(guó)務(wù)院公布進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，防疫舉措有望更加科學(xué)、精簡(jiǎn)。我們認(rèn)為，“新二十條”落地后，文旅板塊將率先迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)，結(jié)合近期虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域諸多政策落地，推薦線下文旅演出、虛擬展示等相關(guān)標(biāo)的；此外線下消費(fèi)有望反彈，看好本地生活板塊中到店及酒旅出行業(yè)務(wù)修復(fù)，線下支付等金融科技板塊亦有望回暖。
　　2）騰訊持續(xù)推進(jìn)與國(guó)企合作，平臺(tái)企業(yè)積極支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新
　　本周，騰訊同上海廣播電視臺(tái)、上海文廣集團(tuán)就推進(jìn)合作開展交流，結(jié)合此前中國(guó)聯(lián)通與騰訊產(chǎn)投混改事件，我們認(rèn)為，當(dāng)下對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管已經(jīng)步入了常態(tài)化階段，7月“完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，出臺(tái)一批綠燈投資案例”口徑落地后，頭部企業(yè)的政策不確定性已經(jīng)減弱。結(jié)合2022年以來(lái)騰訊及美團(tuán)投資風(fēng)格的顯著轉(zhuǎn)變，我們判斷，未來(lái)在資本擴(kuò)張（以投資為主要手段）領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將更多與國(guó)企合作，利用資本優(yōu)勢(shì)扶植一批“專精特新”企業(yè)，但這類與國(guó)企的合作對(duì)主業(yè)并無(wú)顯著影響。
　　投資建議
　　近期重點(diǎn)關(guān)注以下板塊：1）消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)：重點(diǎn)推薦生活服務(wù)企業(yè)美團(tuán)，三季度本地業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)同比修復(fù)顯著，到店業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，受益標(biāo)的包括拼多多、京東；2）游戲板塊：重點(diǎn)推薦騰訊，看好疫情防控科學(xué)精簡(jiǎn)后的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)收入回暖，關(guān)注新游及視頻號(hào)帶來(lái)的收入修復(fù)，同時(shí)看好具備VR內(nèi)容開發(fā)實(shí)力的頭部企業(yè)，推薦騰訊控股、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界；3）文化數(shù)字化板塊：推薦受益于“文化新基建”的數(shù)字文化創(chuàng)意展覽展示龍頭公司風(fēng)語(yǔ)筑、持續(xù)打造“文化自信”輸出載體的大型文旅演藝節(jié)目制作商鋒尚文化，以及文化數(shù)字化裝備制造商大豐實(shí)業(yè)；4）影視板塊：建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)公司捷成股份，其數(shù)字院線及新媒體版權(quán)業(yè)務(wù)直接受益于電影“十四五”規(guī)劃，在當(dāng)下長(zhǎng)短視頻平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的行業(yè)背景下，片庫(kù)資產(chǎn)稀缺性顯著。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。