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事件：
　　2022年11月13日，公司發(fā)布公告擬參與和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金，基金目標(biāo)認(rèn)繳總額75億，四川雙馬參股子公司擔(dān)任GP和管理人。
　　評(píng)論：
　　為進(jìn)一步推動(dòng)公司私募股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司盈利能力，公司擬參與投資和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金。根據(jù)四川雙馬公告，為持續(xù)提升上市公司的盈利能力，選擇優(yōu)質(zhì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行投資和經(jīng)營管理，為上市公司的業(yè)務(wù)不斷培養(yǎng)新的增長點(diǎn),公司擬參與投資宜賓和諧綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金”）。
　　基金目標(biāo)認(rèn)繳總額75億，四川雙馬旗下子公司合計(jì)跟投10億元。公司參與投資后，和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金GP為西藏錦坤，認(rèn)繳2.25億元，四川雙馬向西藏錦坤新增注冊(cè)資本5200萬元，成為持有西藏錦坤50%股權(quán)的股東。LP為宜賓創(chuàng)投和西藏錦旭，其中宜賓創(chuàng)投（實(shí)控人為宜賓市國資委）認(rèn)繳22.5億元，西藏錦旭（四川雙馬全資子公司）認(rèn)繳7.75億，當(dāng)前基金合計(jì)認(rèn)繳32.5億，其中四川雙馬旗下子公司合計(jì)跟投10億元，目標(biāo)認(rèn)繳總額75億元。基金管理人為西藏錦合，西藏錦合為四川雙馬全資子公司。和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)關(guān)注智能制造、半導(dǎo)體、清潔能源及技術(shù)、消費(fèi)和服務(wù)等行業(yè)中增長確定性高、市場(chǎng)空間大，且具備產(chǎn)業(yè)資源的核心領(lǐng)域。
　　新基金落地，有望推動(dòng)公司盈利增長，預(yù)計(jì)未來將有更多新基金落地，看好公司長期發(fā)展。新基金目標(biāo)認(rèn)繳總額75億，四川雙馬全資子公司西藏錦合為基金管理人，預(yù)計(jì)該基金每年增厚公司管理費(fèi)收入1.5億，帶來公司盈利增長，同時(shí)管理費(fèi)收入不受投資收益率影響，有利于公司盈利確定性的提升。公司持有GP西藏錦坤50%股權(quán)，因此業(yè)績報(bào)酬按照10%計(jì)入公司業(yè)績;此外公司跟投10億元，未來有望增厚投資收益?？紤]到公司較強(qiáng)的投資能力，預(yù)計(jì)未來公司將有更多新基金落地，看好公司長期發(fā)展。
　　投資建議：新基金落地有望推動(dòng)公司盈利增長，看好公司長期發(fā)展，維持22/23/24年歸母凈利潤預(yù)測(cè)為15.25/20.37/31.04億元，對(duì)應(yīng)EPS為2.00/2.67/4.07元。維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)33.16元，對(duì)應(yīng)22年17xP/E。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)；股權(quán)投資環(huán)境惡化。