>> 創(chuàng)元期貨-鐵合金周報：風(fēng)險偏好提升未結(jié)，回歸現(xiàn)實尚需時間-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 1612KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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本月第一周帶動的基差修復(fù)上，本周三日橫盤加一日避險最終在“優(yōu)化二十條”利好兌現(xiàn)及美國通脹、美元指數(shù)回落共振下錄得周五大漲,由于防控放松為漸進(jìn)式且周日再出保地產(chǎn)軟著陸的“央行十六條”，強(qiáng)預(yù)期對風(fēng)險偏好的提升尚未結(jié)束，回歸到現(xiàn)實基本面還需時間。
合金方面,行情體現(xiàn)出價格彈性的缺失，基本面為低庫存下的需求趨弱及供給存擾。需求方面，其一鐵水持續(xù)回落、其二美元及海外能源回調(diào)導(dǎo)致內(nèi)外能源價差及硅鐵出口利潤已經(jīng)抹平;供給方面，近期出現(xiàn)包括能耗、疫情、電廠檢修在內(nèi)的供給擾動，同時個別產(chǎn)區(qū)電費上調(diào)打擊廠家盈虧邊緣已久的生產(chǎn)積極性，由此認(rèn)為將是供需雙弱格局，但相對幅度因被動因素有限更多受估值主導(dǎo);估值方面，邊際成本在硅錳7000、硅鐵7800一線，主力基差基本收完且正套回調(diào)，河鋼定標(biāo)硅錳7450、硅鐵8650，以短多長空對待，考慮逢低正套或等待單邊空配機(jī)會，僅供參考。
風(fēng)險點:能源危機(jī)加劇，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期
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