>> 華泰期貨-股指期貨日?qǐng)?bào)：人民幣升值，北向資金大幅流入-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化，多地調(diào)整疫情管控措施，市場(chǎng)預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，警惕感染人數(shù)大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)，政策端加大對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和小微企業(yè)的扶持力度，有助于人民幣企穩(wěn)，利于外資流入，國(guó)內(nèi)也多舉措吸引長(zhǎng)期資金入市，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。今日MLF大規(guī)模到期，存在降準(zhǔn)置換MLF的可能，若實(shí)施降準(zhǔn)將有利于股市反彈。海外緊縮預(yù)期反復(fù)，美股波動(dòng)較大。A股具備長(zhǎng)期配置動(dòng)能。行業(yè)方面，關(guān)注石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、食品飲料板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
股指期貨：滬深兩市高開，指數(shù)沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.13%報(bào)3083.40點(diǎn)，深證成指跌0.24%報(bào)11113.46點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.25%報(bào)2375.21點(diǎn)；兩市成交10673億元；北向資金大幅買入，全天凈流入166.02億元。盤面上，醫(yī)藥生物、銀行、房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，電力設(shè)備、煤炭、美容護(hù)理板塊跌幅居前。港股高開回落，截止收盤，恒指收漲1.70%報(bào)17619.71點(diǎn)，恒生科技指數(shù)收漲1.80%報(bào)3554.39點(diǎn)。美國(guó)三大股指全線收跌，道指跌0.63%報(bào)33536.7點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.89%報(bào)3957.25點(diǎn)，納指跌1.12%報(bào)11196.22點(diǎn)。
各地疫情政策持續(xù)調(diào)整。重要會(huì)議研究部署優(yōu)化防控工作的二十條措施，強(qiáng)調(diào)防疫管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。各地區(qū)根據(jù)要求積極調(diào)整防疫政策，多地宣布取消區(qū)域全員核酸檢測(cè)，強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)重點(diǎn)人群疫苗接種工作，同時(shí)大力推進(jìn)疫苗、藥物研發(fā)，提高疫苗、藥物有效性和針對(duì)性，提振醫(yī)藥生物板塊，警惕政策優(yōu)化后感染人數(shù)大增的風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣企穩(wěn)，北向資金回流。隨著人民幣升值，A股資金面整體好轉(zhuǎn)，北向資金回流，昨日北向凈流買入166億，創(chuàng)今年新高，融資金額上升，新基金發(fā)行份額增加，重要股東減持幅度下降，基金倉(cāng)位出現(xiàn)分化，公募倉(cāng)位下降，私募倉(cāng)位上升。
政策端支持力度加大。銀保監(jiān)會(huì)、住建部、央行聯(lián)合發(fā)布通知，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)合理使用預(yù)售監(jiān)管資金，防范化解房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，向優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金，優(yōu)先用于項(xiàng)目工程建設(shè)、償還項(xiàng)目到期債務(wù)等。同時(shí)央行等六部門發(fā)布通知明確，對(duì)于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影響暫時(shí)遇困的小微企業(yè)貸款，還本付息日期原則上最長(zhǎng)可延至2023年6月30日。為充分調(diào)動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的積極性，通知提出，央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。政策兌重點(diǎn)行業(yè)和小微企業(yè)扶持力度加大，有利于市場(chǎng)宏觀預(yù)期改善。
行業(yè)方面，關(guān)注石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、食品飲料板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，成長(zhǎng)空間大，同時(shí)目前營(yíng)收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、食品飲料行業(yè)。
官員表示放緩加息步伐不是寬松政策。美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德表示，近期的通脹數(shù)據(jù)提供了一些令人放心的跡象，有可能在短期內(nèi)放緩加息速度是合適的，但也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做了很多工作，但接下來還有更多的事情等著去完成。表明放緩加息不應(yīng)被理解為寬松政策，以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)數(shù)據(jù)的依賴，導(dǎo)致美股沖高回落。
總的來說，國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化，多地調(diào)整疫情管控措施，市場(chǎng)預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，警惕感染人數(shù)大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)，政策端加大對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和小微企業(yè)的扶持力度，有助于人民幣企穩(wěn)，利于外資流入，國(guó)內(nèi)也多舉措吸引長(zhǎng)期資金入市，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。今日MLF大規(guī)模到期，存在降準(zhǔn)置換MLF的可能，若實(shí)施降準(zhǔn)將有利于股市反彈。海外緊縮預(yù)期反復(fù)，美股波動(dòng)較大。A股具備長(zhǎng)期配置動(dòng)能。行業(yè)方面，關(guān)注石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、食品飲料板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
■策略
股指謹(jǐn)慎偏多
■風(fēng)險(xiǎn)
中美關(guān)系、疫情、歐美貨幣政策、歐債危機(jī)、地緣沖突
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