>> 財信證券-新能源電池行業(yè)點評：新能車銷量增速放緩，動力電池產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增長-221111
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
571KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
|
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：11月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2022年10月汽車工業(yè)產(chǎn)銷情況簡述，9月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.2萬輛和71.4萬輛。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布了2022年10月動力電池月度數(shù)據(jù)，10月我國動力電池產(chǎn)量62.8GWh，環(huán)比增長6.2%。
10月新能源汽車市場占有率28.5%。10月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.2萬輛和71.4萬輛，同比分別增長87.6%和81.7%；1-10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成548.5萬輛和528萬輛，同比分別增長1.1倍和1.1倍。滲透率方面，10月新能源車滲透率達(dá)到28.5%（環(huán)比提升1.4pcts），1-9月滲透率為24%。
10月動力電池產(chǎn)量環(huán)比增長6.2%、裝車量環(huán)比下降3.5%。10月，我國動力電池產(chǎn)量共計62.8GWh，同比增長150.1%，環(huán)比增長6.2%。；動力電池裝車量30.5GWh，同比增長98.1%，環(huán)比降低3.5%。1-10月，我國動力電池累計裝車量224.2GWh,累計同比增長108.7%。
10月磷酸鐵鋰電池裝車量占比64.4%。10月三元電池裝車量10.8GWh，占總裝車量35.4%，同比增長55.2%，環(huán)比降低3.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量19.7GWh，占總裝車量64.4%，同比增長133.2%，環(huán)比降低3.6%。1-10月，三元電池累計裝車量88.0GWh,占總裝車量39.2%，累計同比增長62.8%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量136.0GWh,占總裝車量60.6%，累計同比增長155.6%，呈現(xiàn)快速增長發(fā)展勢頭。
投資建議：10月份受疫情影響，車展取消、門店客流量受到較大影響，新能源汽車產(chǎn)銷量和動力電池裝車量增速放緩，同時當(dāng)前鋰電材料和電池對應(yīng)2023年業(yè)績分別僅為10-20倍、20-25倍PE，市場對明年的預(yù)期比較悲觀。我們認(rèn)為未來電池產(chǎn)品力的提升和新技術(shù)（磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體、鈉離子電池等）的推出將為新能源車的增長提供動力，同時疫情的精準(zhǔn)防控政策會逐步見效從而改善線下門店客流量大幅下降的不利局面。建議重點關(guān)注電池廠商寧德時代、億緯鋰能、孚能科技。電解液需求持續(xù)增長，加之電解液價格有望企穩(wěn)，建議關(guān)注電解液供應(yīng)商天賜材料。電池新技術(shù)磷酸錳鐵鋰電池即將推出，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司德方納米。復(fù)合集流體的高分子材料層受熱會發(fā)生斷路效應(yīng)，可以有效控制電池?zé)崾Э兀?023年有望開始規(guī)模應(yīng)用，建議關(guān)注萬順新材、寶明科技等復(fù)合銅鋁箔布局較為領(lǐng)先的公司。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)路線出現(xiàn)重大變化；行業(yè)競爭加劇；原材料價格大幅上漲。
|
|
