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白電龍頭穩(wěn)居銷售榜首。美的、海爾相繼發(fā)布“雙十一”全周期戰(zhàn)報(bào)，美的系總銷售額連續(xù)十年維持全網(wǎng)第一，海爾連續(xù)十一年穩(wěn)居全網(wǎng)大家電第一。細(xì)分來(lái)看，頭部企業(yè)的高端套系化戰(zhàn)略均取得明顯進(jìn)展。美的整體件單價(jià)同比增長(zhǎng)16%，套購(gòu)率同比增長(zhǎng)22%。海爾套購(gòu)銷售同比增長(zhǎng)超30%，多個(gè)高端產(chǎn)品銷售亮眼。
　　廚房小家電：新銳品牌快速成長(zhǎng)，傳統(tǒng)龍頭多品類領(lǐng)先。小熊電器“雙十一”全渠道銷售額同比增長(zhǎng)40%。小熊積極推進(jìn)精品戰(zhàn)略，十大品類在天貓、京東雙渠道銷售同比增長(zhǎng)超60%，其中既有電飯煲、電熱水壺等傳統(tǒng)品類，也有臺(tái)式凈飲機(jī)、暖奶器等新興長(zhǎng)尾品類。摩飛“雙十一”全網(wǎng)GMV同比增長(zhǎng)超20%，其中新拓展的生活電器板塊同比增長(zhǎng)超50%。新寶旗下自主品牌東菱“雙十一”GMV同比增長(zhǎng)超100%，百勝圖“雙十一”銷售額同比增長(zhǎng)500%。傳統(tǒng)龍頭蘇泊爾在原有的規(guī)?；鶖?shù)下，“雙十一”銷售額仍然實(shí)現(xiàn)了同比6%的增長(zhǎng)，該品牌在電飯煲、燒水壺、炒鍋、勺鏟、燃?xì)庠畹榷鄠€(gè)傳統(tǒng)品類穩(wěn)居全網(wǎng)銷額TOP1，在洗地機(jī)、琺瑯鍋、電蒸鍋、空氣炸鍋、凈水機(jī)等新興品類實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　清潔電器：科沃斯與添可雙品牌突破，新秀追覓增長(zhǎng)迅速。據(jù)官方戰(zhàn)報(bào)，科沃斯集團(tuán)全渠道“雙十一”成交額為37.2億元，同比增長(zhǎng)24%；其中，科沃斯機(jī)器人、添可智能生活電器成交額分別同比增長(zhǎng)超20%、超26%。從產(chǎn)品趨勢(shì)看，基站類產(chǎn)品滲透率進(jìn)一步提升，科沃斯基站類地寶成交量同比增長(zhǎng)49%。添可方面，清潔領(lǐng)域頭部地位依然穩(wěn)固：“雙十一”期間，添可在天貓、京東、抖音平臺(tái)相應(yīng)類目下市占率分別超59%、65%、45%。追覓作為新銳品牌，亦在“雙十一”期間實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)突破，在天貓、京東的銷售額分別自大促開(kāi)啟當(dāng)晚的前3分鐘、前5分鐘超越去年“雙十一”全周期銷售額。
　　投影：頭部品牌各有亮點(diǎn)。投影領(lǐng)域，極米連續(xù)九年領(lǐng)先行業(yè)，天貓、京東“雙十一”全周期銷量及GMV均位列第一。全網(wǎng)來(lái)看，極米今年“雙十一”全周期GMV破8億元，與去年戰(zhàn)報(bào)披露額相當(dāng)；其中，輕薄旗艦Z系列、高端旗艦H系列全網(wǎng)GMV分別破3.5億元、破3億元。堅(jiān)果發(fā)布了“雙十一”開(kāi)門紅戰(zhàn)報(bào)，旗艦款G9S為單品全網(wǎng)銷量第一，同時(shí)該品牌亦奪得超短焦投影儀TOP1、便攜投影儀TOP1。峰米“雙十一”全周期成交額同比增長(zhǎng)145%，激光電視領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)持續(xù)，實(shí)現(xiàn)銷量與銷額“五連冠”。從產(chǎn)品看，激光電視T1、激光投影S5、4K超高清LED投影V10為峰米旗下最受用戶喜愛(ài)的單品。新品S5上市55天后銷售額破億元，在“雙十一”開(kāi)門紅期間斬獲天貓平臺(tái)超級(jí)新品榜TOP1。LCD投影領(lǐng)域，小明獲得“雙十一”全網(wǎng)銷售量、銷售額冠軍，同比增速達(dá)425%。知麻獲得抖音渠道投影類目“雙十一”銷量、銷額冠軍，京東渠道GMV同比增長(zhǎng)超500%，天貓渠道獲得千元檔投影儀實(shí)銷TOP1。
　　投資建議：1、新品類：新興小家電長(zhǎng)期滲透率空間廣闊，但由于可選性較強(qiáng)，部分品類短期需求可能有所波動(dòng)。在此背景下，需要精選具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)、自身變革雙重動(dòng)力的個(gè)股，建議關(guān)注：內(nèi)部提效與品牌煥新的小熊電器、清潔電器龍頭科沃斯、C端品牌與創(chuàng)新器件取得突破的光峰科技。2、新業(yè)務(wù)：關(guān)注制冷配件主業(yè)穩(wěn)健、汽車零部件業(yè)務(wù)持續(xù)爬坡的盾安環(huán)境，關(guān)注中央空調(diào)業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)、三電業(yè)務(wù)有望構(gòu)建新增長(zhǎng)曲線的海信家電。3、傳統(tǒng)龍頭：白電龍頭業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)，建議關(guān)注美的集團(tuán)、海爾智家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)變化可能影響消費(fèi)者收入狀況，導(dǎo)致其調(diào)整在家用電器方面的支出。（2）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：原材料在家電成本中占比較高，價(jià)格大幅波動(dòng)將影響企業(yè)利潤(rùn)情況。（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：整體需求面臨壓力的情況下，部分企業(yè)可能會(huì)采取激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略，導(dǎo)致盈利受損