>> 國泰君安-家電行業(yè)周報：雙十一高端白電和清潔電器熱銷，精準防疫推動線下消費復(fù)蘇-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 2024KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
雙十一白電高端品牌和清潔電器銷售表現(xiàn)優(yōu)異，科學(xué)精準防疫政策有望帶動線下消費復(fù)蘇和出口恢復(fù)，金融支持地產(chǎn)政策有望推動廚電和白電需求恢復(fù)。
摘要：
雙十一收官，白電高端品牌和清潔電器銷售表現(xiàn)優(yōu)異。白電高端品牌增長明顯，美的高端品牌COLMO和東芝以及海爾高端品牌卡薩帝在本輪雙十一中表現(xiàn)優(yōu)異，其中COLMO套系銷售額同比增長超過110%，美的東芝銷售額同比增長超過105%；卡薩帝廚電同比增長100%。清潔電器銷售表現(xiàn)優(yōu)異，追覓22年雙十一在天貓平臺上生活電器銷售額同比增長超過600%，在京東平臺上清潔電器銷售額同比增長超過300%。追覓全渠道銷售額突破11億，同比增長超過600%。
科學(xué)精準防疫政策有望帶動線下消費復(fù)蘇和出口恢復(fù)。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布二十條科學(xué)精準防疫措施，有望促進人員流動和國際經(jīng)貿(mào)合作。新的精準防疫措施預(yù)計帶動線下消費復(fù)蘇和出口恢復(fù)，線下占比較高的家電企業(yè)有望明顯受益，出口主導(dǎo)的家電企業(yè)也將受益。
金融支持地產(chǎn)政策有望推動廚電和白電需求恢復(fù)。央行和銀保監(jiān)會發(fā)布金融支持地產(chǎn)政策，有望促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。廚電和白電具有較為明顯的地產(chǎn)后周期屬性，平穩(wěn)的房地產(chǎn)市場有望推動廚電和白電需求恢復(fù)，廚電和白電龍頭有望受益。
投資建議：雙十一白電高端品牌和清潔電器銷售表現(xiàn)優(yōu)異，科學(xué)精準防疫政策有望帶動線下消費復(fù)蘇和出口恢復(fù)，金融支持地產(chǎn)政策有望推動廚電和白電需求恢復(fù)?？紤]到原材料價格下降以及地產(chǎn)逐漸恢復(fù)的情緒修復(fù)階段，我們認為前期被壓制的估值有望得到修復(fù)，基本面的復(fù)蘇預(yù)期也隨著持續(xù)的宏觀政策出臺有所提升，家電板塊有望修復(fù)，建議關(guān)注白電和廚電龍頭。個股方面推薦高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（14.6X）、產(chǎn)品優(yōu)化，七夕節(jié)促銷熱賣的飛科電器（32.0X）、新零售渠道改革取得進展，銷售費用優(yōu)化明顯的格力電器（6.8X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.0X）、解決摩飛國內(nèi)商標使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（12.6X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團（10.2X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強的小熊電器（28.4X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.8X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.5X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（12.2X）。
風險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動
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