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周度專題
　　22年受疫情影響消費承壓較為明顯，雙十一作為關鍵銷售節(jié)點受到廣泛關注。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，22年雙十一綜合電商平臺+直播平臺合計實現(xiàn)銷售額11154億元（時間口徑10月31日20點至11月11日24點），同比+13.7%，增速較去年持平。其中綜合電商平臺（天貓、京東、拼多多）實現(xiàn)銷額9340億元，同比+2.9%，具體平臺表現(xiàn)看，天貓仍為銷額榜首，整體GMV規(guī)模較去年持平；直播電商實現(xiàn)銷額1814億元，同比+146.1%，其中抖音仍領先。品類方面，綜合電商平臺家電以1566億銷額占據(jù)品類排名第一，占比15.7%。品牌表現(xiàn)方面，京東平臺美的、海爾、格力為TOP3，天貓平臺美的、海爾居前，添可、科沃斯緊隨其后，合計實現(xiàn)銷售額21.5億元。
　　清潔賽道科沃斯營銷及折扣力度大，表現(xiàn)強勢，集團全渠道成交額37.2億，同比+24%，其中科沃斯、添可品牌成交額分別為18.9億、18.3億，同比分別+20%、+26%。極米投影儀龍頭地位穩(wěn)固，天貓、京東、抖音投影儀品類銷量、GMV雙第一，全網(wǎng)GMV破8億，較去年持平。集成灶行業(yè)火星人連續(xù)六年雙11銷售額第一，累計銷售額4.86億，同比+19%。億田開門紅開售4小時銷額破億，D6ZK天貓、京東蒸烤一體集成灶單品排行榜第一。新興廚小龍頭小熊電器表現(xiàn)靚麗。新寶旗下東菱品牌雙十一GMV同比增長超100%；百勝圖為全網(wǎng)研磨一體咖啡機排名TOP1，全網(wǎng)銷售額同比增長500%。小熊全渠道銷額同比+40%，十大品類天貓、京東雙渠道同比增長超60%。
　　投資建議
　　面臨原材料、海運等外部環(huán)境的諸多不確定性，優(yōu)選確定性強的賽道，建議把握兩條主線：1）成長性與確定性兼具的新興家電賽道：掃地機、投影儀、廚小。小家電Q4旺季，當前多數(shù)公司處于底部建議積極布局。科沃斯：掃地機行業(yè)長邏輯拐點中，洗地機行業(yè)保持快速增長。公司作為掃地機和洗地機龍頭地位穩(wěn)固且線下布局持續(xù)獲效，長遠發(fā)展可期。極米科技：高成長優(yōu)質投影賽道龍頭，內銷/出海并駕齊驅，產品力領先。新寶股份：供應鏈/高端品控/高端研發(fā)優(yōu)勢顯著，外銷穩(wěn)定且盈利持續(xù)修復；內銷已探索出高壁壘的打造爆款的營銷力。
　　2）需求與盈利修復能力強，原材料降價催化的白電龍頭。海爾智家：提效與治理持續(xù)優(yōu)化，空調廚電改善，高端地位穩(wěn)固，盈利能力持續(xù)提升。美的集團：估值性價比高，樓宇科技高增，KUKA顯著修復，第二成長曲線逐漸打開。
　　風險提示
　　原材料價格上漲風險，需求不及預期風險，疫情反復風險，匯率波動影響，芯片缺貨漲價風險。