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1、上周，澳巴發(fā)運(yùn)總量繼續(xù)回落，澳洲部分港口檢修，巴西發(fā)運(yùn)仍受降雨影響；國(guó)產(chǎn)礦山鐵精粉產(chǎn)量進(jìn)一步下探；鐵礦總供給下滑，本周澳洲降雨較多，澳巴發(fā)運(yùn)難有大幅增量。
　　2、鋼廠利潤(rùn)不佳，高爐鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦總需求仍在減少，單港口日均成交量與疏港量均有回升，可見(jiàn)鐵礦補(bǔ)庫(kù)需求已有所釋放。
　　3、鋼廠場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存小幅下滑，港口累庫(kù)速度減弱，國(guó)產(chǎn)礦山鐵精粉庫(kù)存小幅增加。247家鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)回升至32天左右，港口庫(kù)存可用天數(shù)回升至46天左右。
　　4、球團(tuán)與鐵精粉庫(kù)存均有增量，塊礦庫(kù)存與上期基本持平；球團(tuán)、塊礦入爐比增加，燒結(jié)礦入爐比下降；結(jié)構(gòu)性溢價(jià)維持低位，中品礦溢價(jià)走強(qiáng)。
　　5、目前鐵礦石01合約，最廉倉(cāng)單品種為青島港PB粉，折標(biāo)品約761.65元，倉(cāng)單成本約803.8元/噸.
　　6、基于冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)與明顯成材需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，鐵礦1-5價(jià)差收窄，目前價(jià)差已收窄至14元/噸，進(jìn)一步下降空間有限；5-9價(jià)差有進(jìn)一步走強(qiáng)可能。
　　7、從跨品種比值來(lái)看，鐵礦估值處于中間水平，但考慮到目前的庫(kù)存結(jié)構(gòu)，焦炭05：鐵礦05仍有向上走強(qiáng)可能。
　　美國(guó)通脹低于預(yù)期，加息步伐有望放緩，美元指數(shù)見(jiàn)頂回落，商品上方壓力減弱。國(guó)內(nèi)疫情防控政策有所松動(dòng)，政策端利好地產(chǎn)，成材端需求預(yù)期改善，貿(mào)易商成材冬儲(chǔ)需求亦將增強(qiáng)，鐵水日均產(chǎn)量降幅或?qū)⒎啪彛系蛶?kù)存下價(jià)格彈性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦偏強(qiáng)運(yùn)行。買?？蛻艨煞甑瓦m當(dāng)建立部分套保頭寸，套利客戶可關(guān)注鐵礦5-9價(jià)差走強(qiáng)以及焦炭05/鐵礦05走強(qiáng)機(jī)會(huì)。