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投資要點(diǎn)
　　公告事件：2022年11月15日，拓普集團(tuán)與理想汽車在拓普集團(tuán)杭州灣制造基地簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在底盤系統(tǒng)、熱管理、內(nèi)外飾等產(chǎn)品領(lǐng)域開展更深度的合作。
　　理想汽車新車型持續(xù)量產(chǎn)，放量可期推動產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?。理想汽?0月交付新車10052輛，同環(huán)比分別+31.42%/-12.83%，其中理想L9交付9604輛，上市后表現(xiàn)良好。理想L8于11月正式交付，理想L7預(yù)計(jì)2023年2月份開啟交付，憑借精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位能力后續(xù)車型放量可期，拓普集團(tuán)直接受益于理想產(chǎn)業(yè)鏈增長。
　　就近建廠實(shí)現(xiàn)配套，支持客戶產(chǎn)能快速釋放。11月10日，拓普集團(tuán)子公司湖州拓普競得湖州一處土地使用權(quán)（面積10.2萬平方米，約152畝）。根據(jù)公司信息披露，計(jì)劃總投資不低于人民幣20億元，建設(shè)新能源輕量化底盤、車身輕量化、內(nèi)飾功能件、汽車電子等產(chǎn)品的生產(chǎn)基地。湖州工廠距離理想汽車常州基地距離100公里，能夠?qū)崿F(xiàn)就近配套，推動理想汽車產(chǎn)能快速釋放。
　　 Tier0.5戰(zhàn)略持續(xù)得到驗(yàn)證，加速新能源車企合作實(shí)現(xiàn)共贏。公司所推進(jìn)的Tier0.5戰(zhàn)略持續(xù)得到新能源客戶驗(yàn)證，車型產(chǎn)能快速爬升過程中對于拓普依賴度不斷增長，拓普集團(tuán)通過自身產(chǎn)能提高疊加下游客戶深度綁定，有望進(jìn)一步提高產(chǎn)品市場份額，實(shí)現(xiàn)共贏。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司的盈利預(yù)測，2022-2024年?duì)I收分別為171.69/250.99/340.55億元，同比分別+50%/+46%/+36%。歸母凈利潤分別為17.64/26.77/37.54億元，同比分別為+73%/+52%/+40%，對應(yīng)PE分別為44/29/21，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情控制不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；格局競爭加劇超出預(yù)期